LME銅價創歷史新高14,533美元礦端供應收緊

9月7日銅價於倫敦金屬交易所觸及每噸14,533美元的歷史高點，上漲0.9%至14,510美元，礦端供應疑慮與關稅猜測促使買家積極鎖定貨源。

根據國際銅業研究組織（ICSG）8月發布的初步數據，2026年上半年全球銅礦產量下降1.1%，而作為冶煉廠主要原料的精礦產量則下滑2.6%。供應缺口主要集中在全球最大生產國智利，該國第二季銅產量創至少19年來最低，並連續第二季下調全年產量預測。

Jefferies金融集團數據顯示，代表全球約三分之二供應量的銅礦商，上半年產量下滑3.5%，主因一系列營運受阻。貝萊德主題與行業投資全球主管Evy Hambro在接受彭博採訪時表示：「礦商在增產方面面臨的困難，正是一個極度緊俏市場背後的核心主題。」

銅價今年以來累計上漲16%，已超越1月創下的前次歷史高點。市場對美國可能對銅加徵關稅的臆測，促使大量精煉銅流入美國，將全球大部分可用庫存集中於此，導致其他地區短期供應收緊。上個月，隨著交易商為擴大銅關稅的決定預作布局，美國市場銅價亦刷新高點。

港股礦商集體走揚

創紀錄的銅價帶動港股有色金屬板塊全面上漲。洛陽鉬業（03993.HK）上漲5.8%，江西銅業（00358.HK）漲5.3%，MMG（01208.HK）升4.2%，紫金礦業（02899.HK）漲3.3%，截至9月7日該板塊做空比率介於6.6%至20.7%之間。

隨著人工智慧、資料中心、再生能源及電氣化對銅的需求持續增長，銅需求料將加速攀升。S&P Global預測，至2040年全球銅需求將增長50%，而礦山老化、品位下降及營運中斷，使既有生產區域提升產量的難度日益加大。

花旗分析師Tom Mulqueen預測，銅價今年底前有望達到每噸15,000美元；若製造業活動復甦，或能源轉型、資料中心及戰略儲備需求超乎預期，銅價可能升至約17,000美元。儘管市場對銅供需缺口出現時點與規模的預測不一，但礦端供應受限預計仍將是支撐銅價的重要因素。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。