Lumentum 借助 NVIDIA 20 億美元投資，挑戰 Marvell 在 AI 光學領域的地位

Lumentum Holdings 正透過 OCS、CPO 及 NPO 技術擴大其 AI 光學網路產品組合，並獲得 NVIDIA 20 億美元投資支持，同時超大規模資料中心對 800G 與 1.6T 互連的需求持續加速。

「超大規模 AI 基礎設施是主要的需求引擎，」BCC Research 關於 AI 對光收發器市場影響的報告指出。「GPU 密集型 AI 訓練叢集需要以 400 Gbps、800 Gbps 及 1.6 Tbps 運作的高頻寬、低延遲光學互連。」

NVIDIA 於 2026 年 3 月承諾對 Lumentum 進行 20 億美元的策略投資，包括數十億美元的採購承諾及未來先進雷射元件——涵蓋共封裝光學平台——的產能取得權。Lumentum 計畫興建一座專注於 800 Gbps 與 1.6 Tbps 互連的新美國製造廠。該公司公布的 2026 財年第四季營收為 10.06 億美元，年增 109.3%。

Lumentum 的市值約達 800 億美元，公司預期至 2029 年營收將達 127 億美元、獲利達 44 億美元，這需要 61.3% 的年營收增長率。AI 叢集乙太網路光學市場預計 2026 年將逼近 260 億美元，年增 60%，而封裝內光學 I/O 市場預計至 2032 年將以 41.5% 的年複合成長率擴張。

Marvell 的 55 億美元 Celestial AI 收購案確立產業步調

Marvell Technology 正透過收購 Celestial AI（交易金額最高達 55 億美元，於 2025 年 12 月宣布）進軍同一市場。Celestial AI 的 Photonic Fabric 技術瞄準 16 Tbps 光學解決方案——是目前 1.6 Tbps 連接埠容量的十倍——並預計至 2029 財年第四季年營收將達 10 億美元。該公司旨在開創一個全新的 100 億美元市場區隔。

Applied Optoelectronics 正擴大自身產能，於 2025 年 10 月宣布在德州 Sugar Land 總部投資 1.5 億美元進行擴建。該計畫新增一條 800 Gbps 製造產線及一座 21 萬平方英尺的廠房，預計 2026 年中投產，並計畫最終生產 1.6 Tbps 收發器。AOI 公布的 2026 年第二季營收為 1.9192 億美元，年增 86.4%。

POET Technologies 是一家規模較小的光子設計公司，已從 Lumilens 取得 5000 萬美元的採購訂單，並在 5 月完成 4 億美元募資後持有約 7.96 億美元現金。該公司預計 2026 年出貨超過 3 萬個光學引擎。POET 與 LITEON、Lessengers（1.6T 模組共同開發夥伴）及負責馬來西亞製造的 NationGate 的合作，為其增長計畫提供了商業錨點。

優化的光學技術使 GPU 閒置時間從 30% 降至 15%

Edgeoptic 的研究顯示，經優化的收發器架構可將 GPU 閒置時間從 30% 以上降至 15% 以下，直接提升運算利用率並降低大規模營運成本。美國、歐盟、中國、日本及印度的政府計畫正將 AI 整合光通訊列為戰略性數位基礎設施，投入資金部署並擴大可及市場。

Lumentum 的關鍵風險仍在於客戶集中度——少數超大規模買家的訂單決策可能使業績出現劇烈波動。公司預期至 2029 年營收達 127 億美元，但部分分析師假設屆時營收約為 119 億美元、獲利約為 45 億美元，凸顯客戶集中與價格壓力多麼容易動搖這條成長路徑。

Lumentum 股價在 AI 連接推廣及新增分析師覆蓋後上漲 7.8%。根據 Simply Wall St 分析，該股的公允價值估計為每股 1,148 美元，暗示相對於目前股價約有 28% 的上漲空間。下一個驗證點在於 NVIDIA 支持的投資如何體現在 2026 及 2027 年接下來的財報與指引更新中的產能增加、產品組合與毛利率。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。