Marvell獲NVIDIA 20億美元投資，AI晶片戰火升溫迎戰博通與Astera

NVIDIA對Marvell Technology的20億美元投資，是一場可能改寫AI基礎設施晶片競爭版圖的策略性押注。

NVIDIA對Marvell Technology斥資20億美元，加上擴大NVLink Fusion合作夥伴關係，強化這家客製化晶片製造商在AI基礎設施領域對抗博通（Broadcom）與Astera Labs的籌碼。

兩家公司表示，根據2026年3月公布的擴大合作協議，Marvell將供應客製化XPU及相容NVLink Fusion的scale-up網路設備，而NVIDIA則提供Vera CPU、ConnectX網卡、BlueField DPU、NVLink互連技術、Spectrum-X交換器及機櫃級AI運算系統。

此合作關係建立在2025年最初的協作基礎之上，該合作讓超大規模雲端業者在打造客製化AI基礎設施時保有彈性，同時維持與NVIDIA更廣泛平台的連結。Marvell貢獻光學DSP、矽光子及高速互連技術，NVIDIA則提供機櫃級架構、網路設備及軟體堆疊。兩者結合讓超大規模雲端業者得以建構專屬AI系統，而無需放棄與NVIDIA平台的相容性。

此協議使市場競爭更趨激烈——Astera Labs在2025會計年度營收成長115%達8.525億美元，博通則持續擴大客製化XPU及AI網路業務版圖。Marvell在NVIDIA AI工廠及AI-RAN建置中角色擴大，可能影響超大規模雲端業者在評估客製化晶片方案時的採購決策。

NVIDIA 20億美元持股創造不同的客製化晶片賽局

Marvell的客製化XPU能力，結合NVIDIA的NVLink Fusion互連技術，為超大規模雲端業者提供一條差異化AI運算路徑，同時保有機櫃級相容性。此安排與博通透過自身客製化晶片合作所建立的做法相似，但有一項關鍵差異：NVIDIA的20億美元股權投資創造了財務上的利益綁定，而博通與任何單一合作夥伴之間均缺乏此種關係。

博通採取多夥伴策略，將AMD、英特爾及NVIDIA的AI基礎設施整合至其VMware Cloud Foundation 9.1平台。該平台支援NVIDIA ConnectX-7及BlueField-3網路設備，由CrowdStrike提供資安防護，Arista Networks負責網路互通性。這種廣度賦予博通多元選擇，但同時也使其焦點分散於相互競爭的架構之間。

與此同時，Astera Labs正受惠於超大規模雲端業者擴大機櫃級部署所帶動的PCIe 6訊號調節及AI fabric交換需求成長。該公司2025會計年度營收達8.525億美元，年增115%，淨利2.191億美元——從前一年度的虧損中扭轉頹勢。但其前三大客戶合計約佔營收的86%，此客戶集中風險正是Marvell藉由NVIDIA支持的多元布局所不具備的。

估值差距與投資人影響

隨著NVIDIA合作關係帶來營收能見度與策略性背書，Marvell股價可能迎來估值重估。其光學DSP及矽光子技術是NVIDIA NVLink Fusion藍圖的核心，因為該路線圖需要大規模高頻寬光學互連。這使Marvell成為尋求客製化AI基礎設施、同時維持與NVIDIA平台連結之客戶的關鍵技術夥伴。

根據Financial Modeling Prep數據，Astera Labs目前交易價格為前瞻本益比84.3倍、市銷率66.7倍，反映市場對AI互連純業務公司的高度溢價。博通在客製化XPU、AI網路及VMware基礎設施軟體方面的多元投資組合，則提供不同的風險輪廓。倘若擴大合作能轉化為持續的營收成長，Marvell與NVIDIA的合作關係可望縮小MRVL與其互連同業之間的估值差距。

隨著超大規模雲端業者敲定其2027年基礎設施路線圖，競爭態勢將在未來數季逐步明朗。NVIDIA的投資反映出其對Marvell在AI工廠建置中角色的長期承諾，但客製化XPU交付及NVLink Fusion整合的執行力，將決定此合作能否轉化為對博通與Astera Labs的市占率優勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。