美團1Q26業績超預期 核心商務虧損收窄80%

美團公布1Q26非IFRS經調整虧損為49.7億元人民幣，優於市場共識近20億元人民幣。

花旗分析師在報告中指出，核心本地商務虧損「大幅收窄超出預期」，證實外送與即時零售（Quick Commerce）領域的競爭已趨緩。該券商維持「買入/高風險」評級，目標價110港元。

總營收達910.4億元人民幣，年增5.6%，略高於花旗預估的906.3億元人民幣以及市場共識的908億元人民幣。核心本地商務營收微增0.1%至640.6億元人民幣，其營業虧損收窄至20.3億元人民幣——優於花旗預估的45.6億元人民幣虧損與市場預估的43.8億元人民幣。新業務營收躍升21.3%至269.8億元人民幣，營業虧損為21.2億元人民幣，同樣優於花旗預估的26億元人民幣。

這些業績顯示美團獲利能力可能迎來轉折點。花旗表示，隨著競爭壓力持續緩解，「不會感到意外」若核心本地商務部門在2Q26實現損益兩平或轉為獲利。

配送服務營收年減2.9%至250億元人民幣，占總營收27.5%。核心本地商務與新業務中的商品銷售營收分別年增96%與41%，反映美團即時購物（MT Instashopping）在醫藥與酒類品類的擴張，以及小象超市的成長。

該股於6月2日上漲4.4%至81.70港元，成交額達23.8億港元。

虧損持續收窄的軌跡顯示，經歷數季的大規模投入後，美團的獲利藍圖正變得更加清晰。投資人將關注2Q26能否進一步改善利潤率，花旗預計屆時核心本地商務部門有望達到損益兩平。

本文僅供參考，不構成投資建議。