記憶體股重挫8%至10% 那斯達克回檔拖累半導體類股

記憶體類股週三領跌半導體全面賣壓，那斯達克指數在2026年下半年開局走低，美光科技下跌8%，SanDisk重挫10%，威騰電子下滑7%。

美光科技股價早盤下跌8%至1,061.44美元，SanDisk Corp.重挫10%至2,051.10美元，威騰電子 Corp.下跌7%至595.81美元。持有這三檔個股以及國際廠商三星、SK海力士與鎧俠的Roundhill Memory ETF亦同步走低。截至上午中段，那斯達克100指數下跌1%，該指數截至6月30日今年以來已累計上漲20%。

Citrini Research在週三的一份報告中指出：「DRAM價格在四年間飆漲700%的幅度，正迫使大型買家重新思考其記憶體架構」，並警告超大規模雲端客戶及輝達伺服器合作夥伴可能採用記憶體壓縮技術，從而降低需求。上週在加州提起的一宗集體訴訟加劇了市場憂慮，該訴訟指控三星、SK海力士與美光非法聯手限制DRAM供應並抬高價格。上述公司尚未對該訴訟發表評論。

此番賣壓標誌著該類股出現急遽逆轉，此前該板塊創下半導體史上前所未有的上半年表現。美光今年截至週二已累計飆漲305%，SanDisk暴漲858%，威騰電子大漲271%。這些漲幅建立在AI對高頻寬記憶體需求推動的記憶體超級循環之上，美光公布第三會計季度營收達415億美元，較去年同期成長346%，並預測本季度營收將達500億美元。毛利率從去年同期的37.7%擴張至84.6%。

回檔驅動因素

週三的下跌並無單一催化劑。多項因素同時匯聚：在上半年驚人漲幅後，機構投資者在下半年開始時進行資產配置再平衡，聯準會轉向鷹派立場，以及資金從漲幅已高的科技股更廣泛流出。克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 暗示美國可能需要調高利率，而新任聯準會主席 Kevin Warsh 在葡萄牙參加歐洲央行政策論壇發表演說時，也未釋出任何鴿派緩解信號。

宏觀逆風廣泛打擊半導體產業，超微半導體與晶圓廠設備製造商亦同步走低。記憶體類股跌幅最為慘重，原因在於其今年以來的極端漲幅以及兩項記憶體特有的利空因素：DRAM訴訟與Citrini的需求預警。

多頭論點依然穩固

記憶體類股的長期投資題材並不會因一個交易日的表現而遭破壞。美光執行長 Sanjay Mehrotra 曾表示，供應將持續緊俏「直至2026日曆年之後」，該公司計劃在製造與研發上投資約兩千億美元，包括在愛達荷州博伊西與紐約州雪城興建新廠。HBM4已進入量產階段，供應輝達的Vera Rubin平台，且美光已簽署首份為期五年的策略客戶協議。

在覆蓋美光的44位分析師中，39位給予買進或強力買進評級，共識目標價為1,410.45美元——意味著較週三收盤價約有33%的上漲空間。該股目前較6月25日創下的1,255美元歷史高點回跌15%。

對投資人而言，歷經四倍漲幅後，風險報酬比已然改變。美光的追溯本益比反映出週期高峰的利潤率水準，而空頭論點——週期性記憶體景氣下滑、超大規模客戶效率提升，以及2026會計年度資本支出暴增至250億美元以上——根據24/7 Wall St.的模型估算，可能導致股價潛在下跌36%至737.55美元。接下來的催化劑是本週稍後公布的6月就業報告，以及SanDisk與威騰電子的第四會計季度財報。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。