美光股價自高點回跌25% 盼輝達財報帶動反彈

美光（Micron）股價自今年高點下跌25%，在輝達（Nvidia）財報優於預期、確認驅動AI加速器的高頻寬記憶體需求持續強勁後，可望迎來反彈。

根據輝達週三發布的財報，該公司截至7月的季度營收達962億美元，超出市場共識的919億美元，並預期本季度營收將達1,080億美元。

在輝達公布財報前，美光股價報936美元，低於今年以來的高點1,253美元。該股前一交易日下跌5.5%，因投資人在財報公布前削減晶片曝險。週四盤前交易中，美光（MU）上漲3.3%至969美元。

反彈的關鍵在於高頻寬記憶體（HBM），即堆疊式DRAM，安裝於輝達加速器旁。輝達罕見地給出2028會計年度70%的成長展望，意味著HBM訂單將持續增加，而美光在此領域與SK海力士（SK Hynix）及三星（Samsung）競爭。彭博社報導，配備AI晶片的伺服器可能出現超過15%的漲價，這將反映在記憶體定價上。

輝達展望重塑記憶體需求前景

輝達下季營收指引達1,080億美元，高於本季的962億美元，顯示資料中心建設正在加速而非趨於平緩。每顆輝達加速器均搭載HBM，而70%的2028會計年度成長展望——罕見的長期預測數字——顯示每台伺服器的記憶體含量持續攀升。deVere Group的Nigel Green指出，輝達單季營收已超過其晶片代工廠——台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company）——全年營收。

美光股價自1,253美元回跌至936美元，原因在於投資人因價格疑慮及整體晶片拋售潮而撤離記憶體類股。在輝達財報公布前一個交易日，英特爾（Intel）、超微（AMD）及台積電均下跌3%至5%。30年期美國公債殖利率觸及19年高點帶來額外壓力，推升了未來盈餘的折現率，並提高資料中心建設的融資成本。德意志銀行（Deutsche Bank）的Jim Reid撰文指出，由於美伊協議缺乏進展跡象，投資人已反映油價長期走高的預期，這對晶片股構成雙重打擊——同時推升折現率與融資成本。

HBM定價與競爭格局

高頻寬記憶體是記憶體供應鏈中最緊俏的環節。SK海力士在HBM供應上領先，其次為三星與美光，三家供應商正競相擴充產能，因AI加速器每台消耗的堆疊式DRAM持續增加。彭博社報導，配備AI晶片的伺服器可能出現超過15%的漲價，這將反映在記憶體定價上。

根據美光公布的規格，其HBM3E已通過輝達平台認證，使其直接切入AI建設供應鏈。當美光於9月底公布第四財季業績時，資料中心營收占比與HBM市占率成長將是關鍵指標。

記憶體拋售潮不僅限於美光。在輝達財報公布前一個交易日，希捷（Seagate）下跌5.7%、威騰電子（Western Digital）下跌5.5%；不過希捷週四盤前上漲4%，因財報連鎖效應提振了儲存類股。

美光股價遠低於2026年高點，為投資人提供了AI記憶體週期的槓桿型投資機會。該股自高點25%的回檔反映的是投資人降低風險，而非需求崩潰；輝達的財測顯示HBM訂單仍然飽滿。投資人將密切關注美光9月季度財報中HBM營收揭露與定價評論，以驗證反彈論述。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。