MINIMAX-W 獲摩根士丹利給予 1,100 港元目標價，M3 發佈帶動評級上調

摩根士丹利重申對 MINIMAX-W（00100.HK）的「增持」評級，目標價為 1,100 港元，並指出全新 M3 旗艦大型語言模型的推出，將有助該公司重新在中國前沿 AI 市場佔據領先地位。

該券商在研究報告中表示：「M3 的推出是自 M2 系列以來的重大升級，將協助 MiniMax 重新奪回中國前沿大型語言模型市場的領先地位。」摩根士丹利指出，M3 發佈後的年度經常性收入（ARR）增長，將成為該股的關鍵觀察指標。

MINIMAX-W 當日股價下跌 3.7%。1,100 港元的目標價意味著相較當前水平仍有顯著上漲空間。摩根大通亦給予該股「增持」評級，稱 M3 的推出是該公司的戰略轉型。

該券商預計未來將有多項催化劑，包括最新 ARR 數據的更新、6 月推出 Hailuo 3，以及 2026 年第三季推出參數更大的全新 M3 系列。M3 模型專為處理長篇且複雜的編碼任務而設計，使 MiniMax 能夠在中國快速發展的 AI 競爭格局中展現更強進取心。

此次重申「增持」評級，顯示機構對 MiniMax 產品路線圖的持續信心。投資者將關注 6 月 Hailuo 3 的發佈，以及 2026 年第三季更大參數規模的 M3 系列，作為該股的下一關鍵里程碑。

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