Moderna股價飆漲177% 癌症疫苗通過三期臨床試驗

Moderna股價週三一度飆漲177%，因其個人化癌症疫苗在黑色素瘤三期臨床試驗中同時達成兩項主要終點。

美銀分析師Alec Stranahan表示：「這是Moderna的歷史性時刻。」該機構將Moderna評級從「遜於大盤」上調至「中性」，目標價從40美元大幅上調至170美元。

INTerpath-001試驗共納入1,137名已接受手術切除的IIB至IV期黑色素瘤患者。相較於單獨使用Keytruda，Intismeran聯合Keytruda可降低疾病復發及遠端擴散的風險。危害比、信賴區間及總體存活數據均未對外公布。此前的2b期KEYNOTE-942研究顯示，五年內復發或死亡風險降低49%，遠端轉移風險降低59%。

這項結果是mRNA癌症疫苗首次在後期臨床試驗中取得陽性結果，使Moderna的腫瘤學平台距離監管送審更進一步。盤前漲幅對應的股票市值接近395億美元，較週二收盤增加約144億美元。默克（Merck）股價盤前上漲3.91%，報140.46美元。

盤前報價99.02美元已超越Google Finance所列出的所有近期分析師目標價。該報價較Piper Sandler的77美元最高目標價高出28.6%，並超過48.92美元的平均目標價一倍以上。Google Finance顯示，15位分析師中，有1個「買入」、12個「持有」及2個「賣出」評級。

Stranahan表示，這項試驗結果使Moderna得以實現業務多元化，降低對傳染病領域的依賴，並可能緩解長期存在的資本壓力。美銀的模型目前假設intismeran的全球未調整峰值銷售額可達540億美元，且Moderna與默克將平分經濟利益。上行空間可能來自將Keytruda的適應症擴展至PD-L1陰性及更早期肺癌患者，但該分析師提醒，這仍取決於後續數據。

Moderna的資產負債表為其準備監管送審提供了空間。截至6月30日，公司持有現金及投資69億美元，隨後於7月支付9.5億美元用於訴訟和解。管理層預計年底現金及投資將介於47億至52億美元之間。第二季營收為1.45億美元，GAAP淨虧損為7.82億美元。

週四盤前交易中，股價下跌逾10%，默克亦下滑超過1%。此番回調源於投資人正在消化這份缺乏效應量及成熟存活曲線的頂線數據。Stranahan指出，在即將召開的醫學會議（可能為歐洲腫瘤內科學會年會）上，若能公布0.6至0.7的危害比，將有助於市場轉向更為樂觀。

完整的第三期存活曲線將決定下一次估值重塑的時點。在此之前，市場已將價格反映的不只是臨床成功——更已提前反映了Moderna在腫瘤學領域更快的轉型步伐。投資人將密切關注ESMO會議發表內容及監管討論，以尋找下一個重大催化劑。

本文僅供參考，不構成投資建議。