摩根士丹利警告本周美國CPI數據或具「爆炸性」

本周高於預期的通脹報告可能會挑戰美聯儲的耐心立場，並擾亂市場。

摩根士丹利正向客戶發出警告，本周的美國通脹數據可能高於預期，這一進展可能會迫使美聯儲重新審視其前景。該行全球宏觀策略主管馬特·霍恩巴赫周一表示，4月消費者價格指數（CPI）將呈現出比共識預期更具「爆炸性」的景象。

「市場確實需要關注本周所有通脹數據對個人消費支出（PCE）價格指數預測的綜合影響，」霍恩巴赫在提到美聯儲青睞的通脹指標時表示。「那才是對美聯儲真正重要的數據。」

彭博調查的經濟學家預計，4月整體CPI環比增長0.6%，較3月0.9%的增幅有所放緩。然而，剔除波動較大的食品和能源的核心CPI預計將從0.2%加速至0.3%。繼該數據之後，生產者價格指數（PPI）將於週三公佈，進口價格將於週四公佈。

如果通脹報告出現顯著的超預期上行，將挑戰市場對美聯儲維持現狀的定價，可能導致對未來寬鬆政策的押注逆轉，並推高美債收益率。美聯儲下一次政策決策定於6月16日至17日舉行，本周的數據將是其審議的關鍵參考。

通脹驅動因素：石油與租金

4月報告預期走強主要歸因於兩個因素。首先是汽油和機票價格上漲，部分與伊朗衝突有關。其次，美國勞工統計局將針對去年政府停擺導致的數據失真實施技術性修正，預計這將導致租金通脹讀數出現一次性上漲。

成本是否會傳導給消費者？

儘管存在頭條風險，霍恩巴赫對企業成本上升是否會完全轉化為消費價格表示謹慎。他指出，企業正面臨廣泛的成本壓力，包括能源開支上漲以及與人工智能基礎設施相關的投資。他引用了特朗普時期關稅有限的傳導效應，暗示傳導至最終價格的力度可能比許多人預期的要弱，這一觀點支持了摩根士丹利關於美聯儲在2026年前維持利率不變的基準預測。

市場在數據公佈前處於高度緊張狀態。比特幣通常被視為風險偏好的晴雨表，在交易員等待通脹軌跡明朗化之際，其價格一直停留在8萬美元至8.24萬美元的窄幅區間內。一份過熱的報告可能會走強美元，並為風險資產帶來阻力，而疲軟的讀數則可能重新激活受益於寬鬆金融條件的資產。

本文僅供參考，不構成投資建議。