馬斯克：AI 將佔 SpaceX 價值99%，營收上看 5,000 億美元

馬斯克本週告訴 SpaceX 員工，AI 營收將於 9 月前超越所有其他業務線，並預測公司運算能力擴充至 10 吉瓦後，每年可創造 3,000 億至 5,000 億美元的營收。

「大概四、五年後，AI 將佔 SpaceX 價值的 99%，」馬斯克在週二發布於 SpaceX X 帳號的一段 29 分鐘演講中表示。「我敢說五年內一定會。」

SpaceX 在第二季結束時擁有 1.4 吉瓦的招牌 AI 運算能力，高於一年前的約 0.4 吉瓦，並公布 AI 營收達 26 億美元，季增 213%。公司在 8 月 4 日的首場財報電話會議中顯示總營收為 78 億美元，年增 92%，並簽訂了 141 億美元的雲端服務合約，包括與 Anthropic 和 Google 的交易。

AI 轉型的影響不僅止於 SpaceX 自身的帳面。馬斯克已將公司的運算架構託付給 NVIDIA 的 Vera Rubin 架構，Melius Research 分析師 Ben Reitzes 估計，即使 2027 年僅執行 2 至 3 吉瓦，也可能為 NVIDIA 帶來約 1,000 億美元的增量營收。NVIDIA 將於 8 月 26 日公布財報。

運算擴充目標：2027 年底達 10 吉瓦

10 吉瓦的目標代表目前產能的大約七倍擴張，馬斯克預測每瓦可產生 30 至 50 美元營收。SpaceX 僅在第二季就斥資近 160 億美元投入 AI 基礎設施，建置 GPU 運算能力，財務長 Bret Johnsen 表示這項投資將在部署後一年內回收。該公司已將 Colossus 和 Colossus II 叢集的超額產能租賃給 Anthropic、Google 和 Reflection AI，據報導這些合作夥伴關係每月貢獻數十億美元。

這項擴充計畫透過位於德州、由 Tesla/SpaceX/xAI 合資的晶片製造廠 Terafab 推進。馬斯克還概述了 Starmind 計畫——一個由最多 100 萬顆低軌道 AI 衛星組成的星座，透過 Starship 發射，並在月球工廠使用電磁質量驅動器組裝。在 IPO 前申報文件中，SpaceX 列出了 28.5 兆美元的總可及市場，其中近 23 兆美元來自 AI——相比之下，美國去年的 GDP 約為 30.8 兆美元。

五角大廈授予 81 億美元合約，SpaceX 拓展發射以外的業務

SpaceX 的軍事業務正在同步擴張。近期兩項太空部隊合約——一份價值 22.9 億美元、用於太空數據網路（一個安全的低軌道通訊骨幹網路）的合約，以及一份價值 41.6 億美元、用於天基空中移動目標指示星座的合約——合計達 81 億美元。這些獎項反映了一種轉變：飛彈防禦投資日益流向商業太空公司，而非傳統的雷達和攔截器承包商。

Argus Research 將 SpaceX（NASDAQ: SPCX）的評等從「持有」上調至「買進」，目標價 160 美元，理由是 AI 基礎設施投資是主要驅動力。Argus 指出，該公司的 AI 運算資本行為更接近銷售成本，而非傳統多年期資本支出，因為在當前 GPU 短缺的環境下，新的機架幾乎立即被填滿。

與此同時，Starlink 星座持續增長。8 月 11 日的兩次 Falcon 9 任務新增 53 顆衛星，使該計畫累計發射 12,721 顆、在軌 10,963 顆、運行中 10,947 顆。馬斯克預測 Starlink 最終將承載全球超過 90% 的網際網路流量。

對投資人而言，9 月的營收交叉是關鍵時間點。如果 SpaceX 的 AI 營收確實在下個月超越太空業務，且 NVIDIA 於 8 月 26 日公布的指引反映馬斯克所描述的 Vera Rubin 配置，那麼「99%」的論述就從誇飾轉為路線圖。NVIDIA 股價目前報 224.09 美元，今年以來上漲 20.16%，市場已部分反映 AI 基礎設施超級週期——但 SpaceX 的投入規模顯示需求端仍有上漲空間。

本文僅供參考，不構成投資建議。