納米核能走強：SMR競賽加速，英國4.2GW機隊計畫浮現

小型模組化反應爐正從概念階段邁向商業化現實，多家開發商已在歐洲與北美提交價值數十億美元的部署計畫。

全球小型模組化反應爐（SMR）的部署競賽正在加速，波蘭開發商SGE已向英國提交一座4.2GW機隊的規劃——相當於英國當前電力需求的11%——各國正尋求無碳基載電力，以取代即將退役的核電產能並實現淨零排放目標。

「標準化、重複性、模組化以及機隊部署策略，是成功推動新建核能項目的最有效方式，能夠降低成本、建設風險與交付時間，」SGE執行長Rafał Kasprów在宣布該申請的聲明中表示。

SGE的計劃是在英國首個場址部署六座BWRX-300反應爐，隨後在另外兩個地點各安裝四座，目標是2034年實現首次商業運轉。該公司表示，一旦確立機隊模式，每座300MW機組的預估成本約為22億至25億英鎊。這份超過1,500頁的申請文件，是繼SGE在英國投入5,000萬英鎊項目開發後提出的，合作夥伴包括Laing O'Rourke與Aecon Group，後者借鑒了安大略省達林頓新核能項目的經驗——該項目是西方世界首座在建的商業規模SMR。

英國目前約有15%的電力來自5.9GW的核電產能，其中大部分將在本十年末退役。政府的規劃目標是到2050年新增高達24GW的核電產能，這為SMR開發商創造了一個潛在市場，包括設計BWRX-300的GE Vernova Hitachi，以及去年獲選在北威爾斯Gwyndod場址建造至少三座470MW機組的Rolls-Royce SMR。

機隊經濟學論點

SGE的策略依賴於機隊部署模式——在標準化場址上建造多座相同的反應爐——以降低每單位成本。該公司透過合作夥伴Fermi Development篩選了超過100個潛在場址，其中約有40個被認定為具有開發潛力。這與傳統的客製化建造模式形成鮮明對比，後者困擾著像Hinkley Point C這樣的大型核電項目，其成本已膨脹至估計460億英鎊。

該公司正在推動一項差價合約（CfD）融資方案，類似Hinkley Point C所使用的模式，但進行了調整以更好地引入民間資金。在這種結構下，開發商自行承擔建設資金，只有在電廠開始發電後才開始獲得收入，政府則提供收入支持與風險分擔。SGE創辦人Michał Sołowow強調，該項目是由商業驅動的：「我們不是向英國政府要錢，我們是在爭取機會。這是我們的風險，如果我們無法交付，後果自負。」

全球SMR動能升溫

英國的申請是SMR活動一波更廣泛浪潮的一部分。在波蘭，Orlen Synthos Green Energy——SGE的母公司——已於上月申請差價合約，計劃在三個地點建造14座BWRX-300機組，目標是在2032年首次運轉。該公司最終計劃在波蘭境內部署26座機組。

在美國，在先進核能開發方面，聯邦計劃正在加速推進。川普總統的行政命令設定了到2026年7月實現三座先進反應爐達到臨界狀態的目標，Antares Nuclear的Mark-0微反應爐已於6月4日在愛達荷國家實驗室達成這一里程碑，隨後是Valar Atomics的Ward 250。愛達荷實驗室已有超過50年未見新反應爐達到臨界狀態，如今正容納多個測試設施，包括Radiant Nuclear的Kaleidos微反應爐——這是一款可透過貨櫃運輸的1MW設計。

Oklo正在愛達荷國家實驗室建造其75MW的Aurora反應爐，採用開發商保留所有權、透過長期合約出售電力而非出售反應爐的商業模式。該公司也被美國空軍選中，為阿拉斯加的艾爾森空軍基地供應一座5MW微反應爐，當地公用事業公司正在探索將核能作為偏遠地區柴油發電的替代方案。

投資啟示

對投資人而言，SMR的建設浪潮代表核能經濟學的結構性轉變。BWRX-300在機隊模式下每座機組預估成本22億至25億英鎊，相比大型反應爐每GW可超過200億英鎊的造價，極具競爭力。GE Vernova Hitachi的設計已於12月通過英國通用設計評估的第二階段，監管機構認為「不存在根本性的安全、安保、防護或環境保護缺陷」。

作為SMR領域的新興開發商，納米核能有望從日益增長的政策動能與民間資本興趣中受益。該公司所處的市場中，歐洲與北美各國政府正專門為加速SMR部署制定監管路徑與融資框架。英國的先進核能框架、美國《通膨削減法案》中的核能生產稅收抵免，以及波蘭的差價合約機制，均為項目融資提供了收入能見度。

關鍵風險仍在於執行面：目前尚無任何BWRX-300達到商業運轉狀態，而在西方世界中進展最快的加拿大達林頓項目仍在建設中。SGE設定的2034年英國首次發電目標，給予業界約八年時間在商業規模上驗證這項技術。如果成功，機隊模式可望開啟一個在歐洲地區價值數百億美元的市場。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。