天然氣期貨重挫3.2% 天氣預報轉涼削弱需求前景

紐約商業交易所（Nymex）天然氣期貨週五暴跌3.2%，收於每百萬英熱單位3.229美元，逆轉此前兩個交易日的漲勢，因最新天氣模型顯示主要需求區域氣溫將轉涼。7月交割的近月合約本週累計下跌1.9%，結束連續兩週的上漲走勢。

NatGasWeather.com在一份報告中指出：「隔夜及午間的天氣數據抹去了9至15天預測期內的數個降溫度日，這似乎是引發賣壓和獲利了結的催化劑。」該機構預測，美國在週末期間需求將較為溫和，但從下週中至下下週將出現「相當強勁」的需求。

EBW Analytics分析師Eli Rubin表示，此次回調是在上週四公布的庫存數據顯示南中央地區儲存量較去年同期減少410億立方英尺的支撐下發生的。Rubin指出：「即使缺乏高溫天氣，區域性的持續收緊——仍可能在初夏階段對Nymex天然氣價格形成支撐。」

此次反轉顯示，隨著產業從春季過渡期進入夏季降溫需求季節，天然氣市場對短期天氣變化仍然極為敏感。在關鍵區域庫存水準已然收緊之際，未來幾週將決定市場能否建立足夠庫存以應對夏季高峰需求，抑或面臨可能推升價格的供應緊縮局面。

天然氣賣壓發生在能源板塊整體走跌的背景之下。原油期貨週五亦同步下跌，Nymex西德州中質原油（WTI）下滑2.7%至每桶90.54美元，布倫特原油下跌2%至每桶93.09美元，因交易員押注美伊衝突有望解決並重新開放荷姆茲海峽。能源精選產業SPDR基金（XLE）當日下跌2.4%。

不過，原油本週仍錄得漲幅——Nymex WTI上漲3.6%，布倫特原油上漲2.2%——因荷姆茲海峽的實際關閉持續制約全球供應。高盛（Goldman Sachs）週五發布報告估計，4月全球石油需求減少400萬至500萬桶/日，相當於下降4%至5%，主要受到中國和西歐需求轉弱影響。

原油與天然氣本週價格走勢的分歧，凸顯出兩大市場各自截然不同的供需動能。原油面臨荷姆茲海峽關閉帶來的地緣政治供應衝擊，而天然氣在當前階段主要仍是一個由天氣驅動的市場，庫存水準與氣溫預測主導短期價格方向。

庫存狀況為價格提供了一定底部支撐。南中央地區較去年同期減少410億立方英尺的缺口顯示，即使沒有極端高溫，市場仍在收緊。如果夏季降溫需求如預測機構目前對6月中旬的預期那樣如期到來，那麼低於平均水平的庫存加上需求上升，可能推動價格走高。反之，如果溫和天氣持續，庫存將無法有效消耗，可能令價格承壓回落至近期低點。

天然氣在南中央地區庫存較去年同期出現如此可比缺口的上一次是在2025年初，當時價格在三個星期內大漲15%，因交易員提前反映供應收緊預期。這一歷史先例顯示，若需求如預期回升，當前的庫存缺口可能提供重要的價格支撐。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。