天然氣期貨尾盤下滑3.4% 七月合約到期、熱浪來襲

七月天然氣期貨到期日收跌 3.4%，報每百萬英熱單位 3.231 美元，交易員將焦點轉向八月合約及美國即將來臨的熱浪。

NYMEX 天然氣期貨週二收低，即將到期的七月合約下跌 3.4% 至每百萬英熱單位 3.231 美元，而交易最活躍的八月合約則下滑 0.5%，收於每百萬英熱單位 3.279 美元。

Gelber & Associates 在一份報告中表示：「下一個考驗是，新的近月合約能否守住近期漲幅，因交易員在度過到期日後，將更直接關注七月的酷熱天氣、液化天然氣強勁需求，以及注氣速度是否開始放緩至足以挑戰庫存盈餘的程度。」

日內早盤，七月合約一度漲 0.5% 至每百萬英熱單位 3.360 美元，八月合約亦上漲 1% 至 3.328 美元，隨後兩者雙雙反轉走低。到期日反轉是常見的市場模式，因交易員在最終結算前平倉，但本次 3.4% 的跌幅（較前日收盤價計算）反映出市場對短期供需平衡的不確定性。

未來兩週，一波高於正常氣溫的天氣將席捲美國，預計將推高天然氣發電的冷卻需求。美國國家氣象局的六至十日預報顯示，中西部、東北部及部分南部地區氣溫將高於平均水準，這些地區在夏季月份佔天然氣發電需求的相當大比重。EBW Analytics 的 Eli Rubin 表示，預計在七月四日國慶假期前夕將出現創紀錄高溫，這可能為 NYMEX 期貨近期帶來上行壓力。

Rubin 補充指出，供應面上，國內產量持續走高，使得中期前景較為疲軟。美國能源資訊管理局的每週庫存數據顯示，截至六月中旬，庫存量為 2.85 兆立方英尺，較五年平均值 2.48 兆立方英尺高出約 15%。雖然盈餘幅度已從五月初的 22% 收窄，因為注氣速度落後於季節性常態，但這股庫存過剩仍然龐大，足以在缺乏持續需求衝擊的情況下抑制任何持續性的反彈。

液化天然氣出口持續為價格提供底部支撐，六月流向美國液化天然氣接收站的原料氣日均量達 135 億立方英尺，接近歷史高點。若高於正常的氣溫在七月持續，液化天然氣需求上升加上季節性冷卻需求，可能加速庫存盈餘的消化。Freeport LNG 的第三產線今年稍早已恢復全面運轉，每日新增約 7 億立方英尺的需求。

八月合約結算價較到期的七月合約溢價每百萬英熱單位 0.048 美元，反映出市場預期未來供應將趨緊。此一正價差結構已從一個月前的每百萬英熱單位 0.12 美元收窄，顯示交易員正在定價中反映隨著夏季推進，現貨市場將逐步收緊。

市場下一個重要數據點將是週四公布的 EIA 每週庫存報告。S&P Global Commodity Insights 調查的分析師預期，截至 6 月 26 日當週的注氣量為 680 億立方英尺，而五年平均增幅為 820 億立方英尺。若實際增幅低於預期，將顯示高溫與液化天然氣需求的疊加效應已開始侵蝕庫存盈餘，可能為七月期貨價格提供支撐。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。