天然氣期貨走跌，EIA 預測庫存量達 3,985 Bcf

Nymex 天然氣期貨收跌 1%，報每 MMBtu 2.767 美元，因美國能源情報署（EIA）預測 10 月庫存量將達 3,985 Bcf。

美國能源情報署預估庫存在 10 月底將達 3,985 億立方英尺，為 2016 年以來進入冬季前的最高水準，較五年平均值高出 5%，此為該機構 8 月《短期能源展望》報告的內容。

美國本土 48 州乾天然氣產量約達每日 110 Bcf，較去年同期增長約 2%，而液化天然氣（LNG）進料需求因出口終端檢修而有所緩解。截至 7 月 31 日當週庫存增加 33 Bcf，高於市場共識的 30 Bcf 及五年平均的 23 Bcf，使庫存較季節性常態高出 6.7%。

EIA 預估 Henry Hub 現貨價在 11 月前將維持低於每 MMBtu 3 美元，2026 年剩餘五個月平均為 3.03 美元，因逼近歷史紀錄的庫存與強勁產出限制上行空間。下一份週度庫存報告將於美東時間週四上午 10:30 發布。

庫存膨脹至十年高位冬季前緩衝

庫存增長反映國內產出強勁，以及液化天然氣出口設施（包括 Freeport LNG）檢修所導致的進料需求減少。EIA 署長 Tristan Abbey 表示，秋季較高的庫存將為冬季取暖相關天然氣消費上升提供額外保護。

美國 LNG 出口預計第三季平均達每日 16.5 Bcf，略低於 7 月預測值，而墨西哥新的 Energia Costa Azul 終端及發電用天然氣需求上升將支撐管線出口。美國天然氣出口總量預計將持續增長至 2027 年。

Henry Hub 價格預測下調 50 美分

EIA 將第三季 Henry Hub 現貨價格預測下調 50 美分至每 MMBtu 2.87 美元，反映 LNG 需求減少、產出強勁及庫存逼近歷史紀錄。該機構並將 2026 年乾天然氣產量預測上調至每日 111.2 Bcf。

根據貝克休斯（Baker Hughes）數據，截至 8 月 7 日當週，美國活躍天然氣鑽井平台減少 3 座至 124 座，略低於 2 月創下的三年高點 134 座。9 月合約本月早些時候曾觸及 52 週低點每 MMBtu 2.483 美元，隨後在天氣因素帶動下反彈。

庫存盈餘與高產出使價格在平季（shoulder season）面臨下行風險——此時冷卻負載在供暖需求啟動前急劇下降。強勁的聖嬰現象冬季預測可能進一步抑制供暖需求，而截至 12 月新 LNG 產能的上線——包括 Golden Pass 及 Corpus Christi Stage 3——則是對沖供應過剩的主要力量。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。