- 凱文·沃什宣誓就任第 11 任美聯儲主席，在面臨 3.8% 的通脹以及總統特朗普降息壓力之際，他誓言進行改革。
- 沃什面對的是一個分裂的美聯儲，克里斯托弗·沃勒理事等有影響力的成員目前正主張通過潛在的加息來對抗物價上漲。
- 他的首要目標是縮減美聯儲 6.7 兆美元的資產負債表，這可能會推高長期利率，對當前的股票估值構成重大風險。
- 沃什被認為對加密貨幣持友好態度，他的領導可能會為比特幣等數位資產帶來更有利的監管，目前比特幣交易價格接近 77,000 美元。
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美聯儲新任主席凱文·沃什面臨分裂的理事會及 3.8% 的通脹
凱文·沃什於週五接掌美聯儲，繼承了一個因如何應對通膨飆升及地緣政治衝突重壓下的經濟而陷入內鬥的央行。
凱文·沃什宣誓就任第 11 任美國美聯儲主席，開始了他的任期。他的任期將面臨巨大的挑戰：應對 3.8% 的通脹、來自總統唐納德·特朗普的降息政治壓力，以及美聯儲自身政策制定委員會內部的嚴重分歧。5 月 22 日的宣誓就職儀式舉行之際，市場正日益押注加息，這與總統的意願直接相悖。
「為了履行這一使命，我將領導一個以改革為導向的美聯儲，從過去的成功和錯誤中吸取教訓，既脫離僵化的框架和模型，又堅持誠信和績效的明確標準，」沃什在白宮宣誓就職後發表評論稱。
新任主席面臨的經濟環境是，美以與伊朗戰爭帶來的衝擊已將油價推至每桶 100 美元以上，導致通膨率比美聯儲 2% 的目標高出逾一個百分點。週五公佈的數據顯示，密歇根大學消費者信心指數降至歷史新低。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在週五打破了美聯儲的官方展望，突顯了內部的政策鬥爭，他表示央行應該放棄其「寬鬆偏見」，並「明確表示未來加息的可能性并不比降息小」。
沃什的第一次考驗將在 6 月 16 日至 17 日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上到來，屆時他的行動將釋放出信號：他是打算從一開始就確立抗通膨的公信力，還是順從特朗普政府關注增長、低利率的議程。他提出的縮減美聯儲龐大資產負債表的目標懸而未決，此舉本質上會收緊金融環境，並對高企的股票市場估值產生挑戰。
改革使命與市場現實的碰撞
在為期一年的該職位公開「試鏡」期間，沃什提出了一個雄心勃勃的議程，即對美聯儲的資產負債表進行去槓桿化。該表在過去二十年的危機中膨脹，目前達 6.7 兆美元。他的目標是通過出售國債和抵押貸款支持證券，將這一數字削減至 3 兆美元。
這種被稱為量化緊縮的舉措，隨著美聯儲成為債券的主要賣家，將對長期利率產生直接的上行壓力。無風險美國國債收益率的提高將迫使所有其他資產重新定價，尤其是股票。標普 500 指數目前的遠期市盈率為 21 倍，遠高於 16 至 17 倍的歷史平均水平，使其對高利率尤為脆弱。
分裂的美聯儲與鮑威爾的影子
沃什的政策目標面臨來自聯邦公開市場委員會（FOMC）內部的重大反對。該委員會上次會議出現了四份反對意見，其中三份要求刪除暗示未來降息的措辭。特朗普任命的沃勒理事的鷹派轉變加劇了這種分歧，並推動市場押注最早將於 10 月加息。
另一個複雜因素是，曾遭到特朗普不斷批評的前主席傑羅姆·鮑威爾選擇繼續留任理事。沃什對政策靈活性和 FOMC 聲明中更模糊措辭的渴望，可能會與一個日益分化的理事會以及在高度不确定性中渴望可預測性的市場發生衝突。
儘管宏觀經濟形勢給風險資產帶來了嚴重阻力，但一些人認為沃什的任命對加密貨幣領域可能是一個利好。這位新任主席以對加密貨幣友好而聞名，這與他前任更為懷疑的觀點形成鮮明對比。隨著比特幣維持在 77,000 美元附近，他的領導可能會為更具吸引力的美國監管框架鋪平道路，促進數位資產進一步融入主流金融，並可能釋放巨大的資本流入。
本文僅供參考，不構成投資建議。
