沃許接任聯準會主席，面臨3.8%通脹及降息挑戰

新任聯準會主席凱文·沃許（Kevin Warsh）面臨著3.8%的通脹率。這一通脹水平已抹去了市場對2026年降息的預期，直接挑戰了他的政策議程。

凱文·沃許在艱難的環境中掌舵聯準會，通脹上升和就業市場趨穩正在動搖他和川普總統所倡導的降息理由。沃許已獲得參議院確認，接替傑羅姆·鮑威爾擔任美國央行主席，他接手的政策利率為3.50%至3.75%。此次確認正值金融市場迅速重新評估今年貨幣政策前景之際。

週二公佈的消費者價格指數（CPI）報告顯示，物價較去年同期大幅上漲3.8%，4月份單月環比上漲0.6%。由於2月下旬爆發的伊朗戰爭引發地緣政治緊張局勢，這種持續的通脹已導致交易員放棄對聯準會寬鬆政策的押注。期貨市場在年初曾預計2026年會有兩次降息，而現在交易員預計今年餘下時間不會降息。

沃許提出的縮減聯準會資產負債表和降低利率的目標面臨直接阻力。領導聯準會需要與另外11位擁有投票權的政策制定者達成共識，其中許多人可能會在當前通脹環境下反對降息。下一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，也是沃許主持的第一場會議，定於6月16日至17日舉行，屆時官員們將更新經濟和利率預測。

降息預期煙消雲散

2026年初，降息曾被視為遲早的事。聯準會此前曾加息以抑制大流行後的通脹，大多數官員預計通過幾次降息來完成任務。然而，2月爆發的伊朗戰爭推高了能源價格，推高了整體通脹，使任何央行都更難降息。歐洲央行和英國央行均警告稱，今年可能需要加息。在提名確認聽證會上，沃許曾建議聯準會可以參考顯示讀數更溫和的替代通脹指標，但總體數據仍是一個重大障礙。

雙重使命的博弈

新任聯準會主席面臨雙重挑戰。除通脹外，在2月疲軟報告引發衰退擔憂後，美國就業市場已經趨於穩定。3月和4月的数据表明勞動力市場並未失去動力，4月份失業率為4.3%，新增就業人數為11.5萬。這消除了貨幣寬鬆的另一個關鍵理由。同時，沃許的目標是縮減聯準會 6.7 兆美元的資產負債表，這是一個過去曾引起市場焦慮的敏感項目。縮減主要由政府支持債券組成的資產負債表，涉及削減銀行準備金等負債——這一過程此前曾引發債券市場動盪，迫使聯準會改變方向。

本文僅供參考，不構成投資建議。