科技巨頭變身芯片對手，英偉達股價下跌逾 4%

英偉達公司（Nvidia Corp.）股價下跌超過 4%，此前其最大的兩個客戶谷歌和亞馬遜表示，明確計劃直接向企業客戶銷售其自主開發的 AI 加速器芯片，為這位市場領導者開闢了新的競爭前線。

此舉威脅到將英偉達最重要的合作夥伴轉變為其直接對手。「這可能會從根本上顛覆英偉達，」Seaport Research 半導體分析師 Jay Goldberg 表示，「我認為這是一個相當大的風險。」

谷歌母公司 Alphabet 宣佈，今年將向選定的外部客戶銷售其專有的張量處理單元（TPU）芯片，用於其自身的數據中心。摩根士丹利估計，到 2027 年，僅銷售 50 萬個 TPU 就可以為谷歌增加約 130 億美元的收入。亞馬遜緊隨其後也發表了聲明，執行長安迪·賈西（Andy Jassy）表示，公司有「很大機會」在兩年內在其自身雲端服務之外提供 Trainium 芯片機架。

對於佔據 AI 加速器市場估計 90% 份額的英偉達來說，這些公告代表了對其高利潤業務的長期挑戰。雖然該公司的領導地位目前沒有立即危險，但超大規模雲端供應商轉向供應自有矽片的舉動標誌著芯片格局的結構性變化。

對英偉達統治地位的兩線戰爭

谷歌和亞馬遜的戰略重點是提供比英偉達強大但昂貴的 GPU（如物料清單超過 3000 美元且售價高得多的 H100）更具成本效益和專業化的替代方案。兩家公司都將其定制芯片定位為更適合特定的 AI 工作負載，特別是推理——即運行已訓練模型的過程——隨著 AI 應用規模的擴大，這正成為雲端運算成本中越來越大的一部分。

谷歌已經宣佈了一款專門為推理設計的新型 TPU。雖然其芯片在歷史上一直為內部服務定制，但將其提供給外部客戶是對英偉達硬件的直接挑戰。同樣，據彭博社報導，亞馬遜的 Trainium 業務年化營收已超過 200 億美元，顯示出強勁勢頭。這一擴張正值科技巨頭預計到 2026 年將在 AI 基礎設施上共同投資高達 7250 億美元之際。

然而，並非所有分析師都認為這是一個零和遊戲。Bernstein Research 的 Stacy Rasgon 認為，AI 行業的核心問題是供應不足，而非需求不足。隨著計算需求呈指數級增長，他認為任何擁有可行芯片生產能力的公司都可能售罄其產能。英偉達本身持有來自 OpenAI、Anthropic 和 Meta 等主要 AI 參與者價值 952 億美元的供應承諾。

向定制芯片不可逆轉的轉變

GlobalData 高級分析師 Beatriz Valle 稱谷歌和亞馬遜的決定是「非凡之舉」，將使芯片行業多樣化。「這個過程將需要數年時間，但現在已不可逆轉，」她表示。從芯片消費者轉變為芯片供應商並非易事。分析師指出，谷歌和亞馬遜需要建立廣泛的支持、教育和服務生態系統，才能與英偉達多年來建立的深厚護城河競爭。

「銷售產品與提供產品訪問權非常不同，」Forrester 高級分析師 Alvin Nguyen 表示，他指出了使英偉達成為企業首選的強大軟件和支持網絡。此外，Moor Insights & Strategy 的 Patrick Moorhead 認為，谷歌和亞馬遜的定制芯片具有高度專有性，是為其自身的數據中心架構設計的，這可能對大規模普及構成挑戰。

儘管如此，趨勢是顯而易見的。隨著 Meta 也在追求自己的定制 MTIA 矽片，AI 領域最大的參與者正在積極進行垂直整合。通過開發自己的芯片，這些公司可以針對其特定的軟件和工作負載進行優化，控制自己的技術路線圖，並捕獲新興 AI 價值鏈中更大的一部分。

本文僅供參考，不構成投資建議。