輝達股價因AI重心轉向CPU表現落後，8%漲幅不及對手

輝達公司（Nvidia Corp.）股價表現落後於半導體板塊的迅猛漲勢，這一分化信號表明驅動人工智能的硬體正在發生結構性轉變。儘管該芯片製造商在週三盤前交易中上漲 2.4%，但其過去一個月 7.9% 的漲幅與競爭對手超過 40% 的漲幅相比顯得遜色，其中包括超微半導體（AMD）在發佈強勁財報後飆升了 20%。

「隨著人工智能應用的規模化，不僅是對加速器的需求在增加，支撐和協調這些工作負載的高性能 CPU 的需求也在增長，」AMD 執行長蘇姿丰（Lisa Su）在該公司最近的財報電話會議上表示，並強調了市場正在從 AI 訓練向推理轉移。

隨著人工智能行業的成熟，硬體偏好正在發生變化。最初階段專注於訓練大型語言模型，由輝達的圖形處理器（GPU）主導。現在，焦點正轉向推理，即運行這些模型的過程，其中中央處理器（CPU）發揮著更關鍵的作用。AMD 的數據中心營收印證了這一趨勢，第一季度同比增長 57% 至 58 億美元，這主要得益於對其 Epyc CPU 和 Instinct GPU 的強勁需求。該公司目前預測，到 2030 年伺服器 CPU 市場將以每年超過 35% 的速度增長，規模將超過 1200 億美元，比僅六個月前的預測翻了一番。

對於投資者而言，這一趨勢挑戰了輝達近 5 萬億美元的估值及其在 AI 芯片領域長期以來的主導地位。雖然輝達今年開始銷售自己的獨立 CPU，但這僅佔其業務的一小部分。在公司證明其在伺服器 CPU 領域擁有顯著勢頭之前，其股價可能會繼續落後於那些在 AI 增長的推理驅動階段佈局更好的同行。

AMD 的崛起

AMD 第一季度的業績發出明確信號，表明其處理器需求正在加速。該公司報告總營收為 102.5 億美元，超出預期，並預計第二季度銷售額約為 112 億美元，同樣高於華爾街預期。蘇姿丰表示，公司正努力「大幅提高」產能以滿足需求，並對供應鏈以及到 2027 年的數據中心建設規劃表達了信心。

CPU 需求的飆升並非 AMD 獨有。英特爾公司（Intel Corp.）在最近的財報中也報告了強勁的數據中心增長，營收達 136 億美元，推動其股價創下歷史新高。AMD 和英特爾（INTC）的共同業績強化了這樣一個觀點：人工智能建設需要對 GPU 和 CPU 進行大規模投資，這種市場動態令輝達的競爭對手受益。

輝達的股票已是大多數大型基金的共識持倉，對廣泛的行業消息反應較小。在過去一個月的大部分時間裡，該股的 14 日相對強弱指數（RSI）一直處於超買區域，但與 AMD 的爆發性行情相比，漲幅較為平淡。儘管匯豐銀行在 AMD 4 月份飆升後將其評級下調至「持有」，但市場似乎正在獎勵那些能夠從推理計算需求激增中獲利的公司。輝達若想以與同行相同的力度重返漲勢，就必須證明自己能在快速擴張的伺服器 CPU 市場中奪取可觀的份額。

本文僅供參考，不構成投資建議。