紐約聯儲調查顯示長期通脹預期穩定在 3%

根據美聯儲的一項關鍵調查，儘管短期價格壓力上升，但美國消費者的長期通脹預期在 4 月份仍保持錨定狀態，這為決策者提供了一定程度的安慰。紐約聯儲的月度調查顯示，五年期展望維持在 3.0%。

「儘管發生了一系列衝擊，但通脹預期仍保持著非常良好的錨定狀態，」紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）在調查發布前表示。「良好的錨定預期對於確保價格穩定至關重要。」

週四公佈的調查顯示，一年期通脹預期中位數從 3 月份的 3.4% 上升至 3.6%。相比之下，三年期和五年期預期分別維持在 3.1% 和 3.0% 不變。與此同時，美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數 3 月份同比上漲 3.5%。

長期預期的穩定性至關重要，這表明央行在長期管理通脹方面仍保持著公信力。這可能會緩和要求更激進收緊政策的呼聲，儘管美聯儲官員在未來路徑上仍存在分歧，甚至有人提出了進一步加息的可能性。

消費者情緒的分歧擴大

紐約聯儲的發現與近期其他消費者情緒衡量指標存在顯著差異。例如，密歇根大學 4 月份的消費者調查發現，長期通脹預期升至 2025 年 10 月以來的最高水平。同樣，基於市場的指標——10 年期盈虧平衡通脹率近期也觸及 2023 年初以來的最高點，顯示投資者正在對更持久的通脹進行定價。

勞動力市場擔憂與信貸憂慮

除了頭條通脹數據外，調查還顯示出對勞動力市場和個人財務狀況日益增長的擔憂。消費者認為失業率在 12 個月內上升的概率升至一年來的最高水平。調查還顯示，對信貸獲取的認知和對未來信貸可用性的預期均有所惡化，表明家庭正感受到金融狀況收緊帶來的壓力。不過，對未來一年汽油價格上漲的預期較 3 月份的峰值大幅下降，提供了一絲慰藉。

最終，4 月份的調查為美聯儲官員提供了一個複雜的結果。錨定的長期預期支持了保持耐心的理由，主張不要對由伊朗衝突和持續的供應鏈中斷等因素驅動的短期價格飆升做出過度反應。然而，短期預期的上升，結合當前的高通脹以及其他調查的擔憂信號，意味著美聯儲恢復價格穩定的戰鬥遠未結束。這些數據可能會加強「在更長時間內維持更高利率」的信息，同時如果數據演變有利，仍為今年晚些時候降息敞開大門。

本文僅供參考，不構成投資建議。