霍爾木茲海峽局勢緊張擾動市場，油價跳漲逾 4%

週五油價上漲表明投資者對霍爾木茲海峽的擔憂重燃，此前華盛頓方面的言論削弱了市場對這場持續 10 週的衝突能迅速解決的希望。此次飆升扭轉了此前的樂觀情緒，突顯出市場對全球最重要的能源咽喉要道地緣政治動態的極端敏感性。

「石油市場目前的交易模式就像一台地緣政治新聞機，價格隨著華盛頓和德黑蘭發出的每一條評論、拒絕或警告而劇烈波動，」Phillip Nova 首席市場分析師 Priyanka Sachdeva 表示。

布蘭特原油期貨上漲 4.04 美元，漲幅 3.99%，至每桶 105.33 美元；美國 WTI 原油上漲 4.43 美元，漲幅 4.64%，至每桶 99.85 美元。此前一週，由於市場樂觀預期美國支持的和平提議可能很快重新開放該海峽的正常航運，兩大基準油價均下跌了約 6%。

此次中斷已十分嚴重，海峽的關閉影響了每日 1840 萬桶的石油供應（佔全球流量的近五分之一）以及全球 20% 的液化天然氣 (LNG) 貿易。澳新銀行 (ANZ) 的分析師警告稱，「霍爾木茲海峽再次中斷的持續風險、庫存枯竭以及政策協調減弱，預計將使地緣政治風險溢價持續存在於價格中，」並預測布蘭特原油在 2026 年之前將保持在每桶 90 美元以上。

石油化工供應鏈面臨壓力

這場危機已遠超原油範疇，通過切斷關鍵原料供應對全球塑料行業產生了衝擊。伊朗是全球五大乙烯生產國之一，而乙烯是應用廣泛的塑料的原材料，這場衝突造成了生產不確定性和航運受阻的雙重打擊。自衝突開始以來，基準聚合物價格估計已飆升 15% 至 25%。

影響立竿見影，多家主要生產商宣布不可抗力。印尼的 Chandra Asri 稱採購石腦油困難，而日本的三菱化學和三井化學則削減了產量。亞洲乙烯-石腦油價差（衡量盈利能力的關鍵指標）在 4 月份首次突破每公噸 400 美元，標誌著極端稀缺。達拉斯商品交易所的聚乙烯價格在峰值時上漲了約 38%，目前仍比衝突前水平高出約 25%。

物流成本進一步加劇了這一問題。油輪的額外戰爭險溢價雖已從峰值回落，但仍比戰前高出達 8 倍，這增加了顯著的成本負擔，對小型公司的影響尤為嚴重。

依賴進口的國家面臨經濟衝擊

嚴重依賴燃料進口的新興經濟體正承受著危機的壓力。能源轉型委員會 (ETC) 的一份新報告警告稱，孟加拉國等國受災最嚴重。該國幾乎所有化石燃料都依賴進口，燃料短缺和成本飆升波及整個經濟，迫使工廠減產，並讓消費者面臨更高的交通和家庭能源開支。

國際能源署估計，僅 3 月份全球石油供應就減少了每日 800 萬桶，這一中斷程度幾乎是 1973 年阿拉伯石油禁運期間峰值的兩倍。ETC 報告稱，「這場危機暴露了依賴化石燃料的能源系統的結構性弱點，」認為向清潔能源轉型目前已成為經濟安全問題。

市場注意力現在轉向美國總統特朗普對中國的訪問，投資者希望中國領導人能夠發揮對德黑蘭的影響力，推動局勢解決。

本文僅供參考，不構成投資建議。