石油衝擊加劇經濟分歧，消費者損失達 450 億美元

史上最大的石油供應中斷加劇了全球經濟的劇烈分歧，自伊朗戰爭開始以來，估計有 450 億美元從消費者手中流向了能源生產商的庫房。這場衝突引發的衝擊波正不成比例地傷害中低收入家庭，同時為石油和天然氣公司創造了創紀錄的現金流。

「如果我們觀察美國不同的收入群體，真正從中受益的是極少數的富人，」馬薩諸塞大學阿默斯特分校經濟學教授伊莎貝拉·韋伯表示。「大多數人幾乎沒有任何收益，事實上正承擔著更大的成本負擔。」

能源成本的飆升非常明顯。自 4 月 1 日以來，美國原油價格平均接近每桶 99 美元，比去年同期上漲了 59%。這直接轉化為加油站更高的價格。根據 Geologic 旗下 Evaluate Energy 的數據，包括埃克森美孚、雪佛龍、英國石油、殼牌和道達爾能源在內的主要石油公司第一季度的集體自由現金流激增 84%，達到 360 億美元。

穆迪評級表示，這種中斷目前已成為全球能源流動的結構性約束，並警告稱，2026 年霍爾木茲海峽的交通量不太可能恢復到衝突前的水平。該機構已將受影響最嚴重的國家之一——印度的 2026 年 GDP 增長預測下調了 0.8 個百分點至 6%，理由是其對中東石油進口的嚴重依賴。

兩種經濟實力的寫照

經濟影響創造了兩個平行的現實。對於能源板塊的股東來說，這場危機是一筆財富，標準普爾 500 指數能源板塊今年上漲了 32%。高價格與生產商的資本紀律相結合，放大了回報。對 2022 年能源衝擊的分析發現，美國能源公司約 50% 的利潤流向了最富有的 1% 的美國人，分析師預計這一模式將再次上演。

對於中低收入家庭來說，情況則是壓力不斷增加。這些消費者正削減燃料購買和其他可自由支配支出，以應對更高的成本。據紐約聯邦儲備銀行稱，3 月份，年收入低於 12.5 萬美元的家庭減少了集體燃料消耗。相比之下，高收入駕駛者的支出基本沒有變化，這得益於金融資產帶來的顯著淨資產增長。

印度的地緣政治鋼絲繩

霍爾木茲海峽承擔著全球五分之一的能源供應，該海峽的持續關閉給亞洲主要進口國帶來了嚴峻挑戰。穆迪預測，中國、印度、日本和韓國等國將被迫通過雙邊方式與伊朗談判通行事宜，可能通過協調的過境走廊進行。

印度尤其脆弱，在和平時期，其約 46% 的原油進口、60% 的液化天然氣（LNG）和 90% 的液化石油氣（LPG）都要經過該樞紐。評級機構預計，這些持續的高價格將推高通脹，目前預計 2026 年通脹率平均為 4.5%，比之前的預測高出整整一個百分點。這使貨幣政策變得複雜，並侵蝕了家庭購買力，威脅到這個全球增長最快的主要經濟體之一的增速。

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