伊朗危機引發全球通膨擔憂，油價飆升突破 110 美元

中東衝突的加劇將油價推升至四年高位，促使交易員和中央銀行重新評估全球前景，因為這一中斷掐斷了世界經濟的一條關鍵大動脈。

「市場不再僅僅是在為原油定價，而是在為准入權、可靠性和地緣政治風險定價，」The Gold & Silver Club 研究主管 Lars Hansen 表示。「這就是為什麼伊朗戰爭不再僅僅是一個能源話題，它正在變成一個影響全局的話題。霍爾木茲海峽受阻的時間越長，衝擊就越會從油價顯示屏傳導至超市貨架、工廠成本和中央銀行的決策中。」

7 月交割的布倫特原油期貨結算價飆升 5.8% 至每桶 110.44 美元，盤中一度觸及 111.84 美元的峰值。此舉是在伊朗為應對美國封鎖而關閉霍爾木茲海峽之後發生的。霍爾木茲海峽這條水道在歷史上承擔著全球約 20% 的石油流量。油價飆升引發了更廣泛市場的動盪，道瓊斯工業平均指數下跌 0.6%，同時交易員紛紛尋求避險，將 10 年期國債收益率推升至 4.41%。

這場石油衝擊現在威脅要顛覆全球經濟格局，推遲廣受期待的央行降息週期。美聯儲本週已經暫停了其寬鬆計劃，理由是通膨風險。在債券市場，對美聯儲政策敏感的兩年期國債收益率跳升 9 個基點至 3.93%，因為交易員排除了 2026 年降息的可能性。國際能源署稱目前的情況是「世界有史以來最嚴重的能源衝擊」。

持續擴大的經濟衝擊波

價格飆升不僅限於原油。真正的問題可能出在柴油、汽油和航空煤油等成品油上，由於煉油產能緊張，這些產品的供應更難替代。這直接導致貨運成本上升，進而推高食品、建築材料和消費品價格。

這種影響在全球通脹數據中已清晰可見。德國和西班牙的消費價格創下多年新高，德國 4 月份通脹率達到 2.9%。英國領先的經濟研究機構將其 2026 年通膨預測提高至平均 3%，預計 2027 年 1 月將達到 4.1% 的峰值。國際貨幣基金組織放棄了單一的全球增長預測，轉而根據霍爾木茲海峽的中斷情況提出了三種方案，如果危機持續下去，增長率將從基準的 3.1% 降至 2%。

從能源短缺到政策衝擊

能源價格持續飆升正迫使原本準備迎接通膨緩解的政策制定者進行痛苦的重新評估。上一次世界面臨如此規模的石油衝擊是在 1973 年和 1979-80 年，那次衝擊迫使日本和韓國等製造業強國進行了結構性的經濟轉型。

目前，壓力正在向能源以外的全球供應鏈積聚。GSC Commodity Intelligence 的數據顯示，由於來自波斯灣的化肥和工業化學品流動受阻，作為銅、鎳和電池金屬生產的關鍵投入品，硫磺和硫酸的價格正在飆升。這突顯了能源短缺如何迅速演變為更廣泛的糧食短缺、金屬短缺和持續通膨。

本文僅供參考，不構成投資建議。