油價飆破100美元 聯準會9月升息壓力驟升

油價重返每桶100美元，正逐步瓦解讓聯準會在6月得以按兵不動的通膨降溫論述。

隨著原油價格飆破每桶100美元，聯準會面臨新的升息壓力，這可能逆轉通膨降溫的進展——6月消費者物價指數（CPI）數據顯示，降溫幾乎完全由能源成本下跌所帶動。

彭博經濟學首席美國經濟學家Anna Wong表示：「美國與伊朗停火協議的破裂，從根本上改變了通膨前景。聯準會6月的CPI數據猶如一場幻影——扣除汽油價格後，整體情況並未好轉。」

美國6月核心通膨率放緩至2.6%，但這波減速幾乎完全仰賴汽油價格的下跌，而此趨勢如今已逆轉。在美國終止暫停對伊朗打擊行動後，布蘭特原油上週一度觸及每桶100美元，為兩個月來首見。根據芝加哥商品交易所（CME）FedWatch數據，市場目前預期聯準會7月29日會議升息的機率為31%，而9月前升息的可能性已達100%。美國30年期公債殖利率上週五觸及2007年以來最高水準，反映債市日益升高的警訊。

此波衝擊的影響範圍遠不止聯準會。英國央行與日本央行均將於本週召開會議，歐洲央行也已釋出準備再次升息的信號。若聯準會在9月採取行動，將是自2023年7月以來的首次升息，此時正值科技七巨頭合計11兆美元市值面臨人工智慧（AI）支出回報審查之際，收緊金融環境的時機格外敏感。

聯準會7月29日的決策會議，如今比許多人預期的更具懸念。6月CPI數據低於預期，但該數據是在伊朗停火協議破裂之前收集的。新任主席Kevin Warsh可能面臨達拉斯聯儲總裁Lorie Logan與克里夫蘭聯儲總裁Beth Hammack的反對意見，後兩者主張立即升息。彭博經濟學預期將出現「鷹派按兵不動」——維持利率在5.25%至5.5%不變，同時保留9月升息的選項。

上一次油價持續維持在100美元以上是2022年，當時聯準會啟動了四十年來最激進的緊縮週期。聯邦基金利率自2023年7月以來未曾變動，但這波新的能源衝擊可能迫使歷史重演。布蘭特原油在第二季飆漲45%，帶動TotalEnergies等公司獲利較去年同期成長68%，而瑞安航空（Ryanair）和易捷航空（easyJet）等航空公司則因燃料成本侵蝕利潤，發布了令人失望的業績。

全球連鎖效應

這條傳導鏈延伸至整個七大工業國集團（G7）。英國央行將於週四開會，預期雖維持利率不變，但少數派預計將投票支持升息。日本央行週五的決策將參考東京CPI數據，能源進口成本上升使該國的通膨前景更加複雜。歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）上週表示，伊朗戰爭引發的通膨衝擊「影響尚未完全顯現」，9月升息的可能性仍在討論中。

在拉丁美洲，哥倫比亞央行預計將於週五會議上宣布升息兩碼至12.5%，該國在過去六個月中有五個月的年通膨率加速上升。智利則預計將連續第五次會議維持利率在4.5%不變，但日益加劇的衝突已推高了換匯利率。

未來展望

能源驅動的通膨、AI投資需求與美國關稅政策的交匯，為各國央行創造了一個前所未有的複雜背景。美國總統川普重建關稅壁壘的努力——包括對加拿大商品可能課徵50%的關稅，以及對外國生產的學名藥徵收100%關稅——為物價壓力增添了新的層面。對投資人而言，計算方式很簡單：如果油價維持在100美元以上，聯準會9月的會議將成為一個實質的升息事件，對全球股市、債市和匯市都將產生影響。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。