派拉蒙千億美元華納交易面臨審判日期之爭

派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）正在爭取在11月舉行庭審，以完成其1100億美元的華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）收購案，而12位州檢察總長則要求在2027年4月開庭——若該交易延宕至10月1日之後，這場時間安排的爭執可能令這家媒體巨頭每天背上700萬美元的逾期費用。

派拉蒙在聲明中表示：「我們要求在11月舉行庭審的請求，足以讓雙方擁有進行證據開示、蒐集證據和準備庭審所需的時間。」並稱各州的請求「不過是拖延戰術」。

各州在美國編劇工會（Writers Guild of America）的加入下，提議於2027年4月5日展開為期兩至三週的庭審。美國地區法官阿拉塞莉·馬丁內斯—奧爾金（Araceli Martínez-Olguín）上週批准了暫停該合併案的臨時限制令，如今必須選定庭審日期。華納股價上週五上漲3.3%至26.30美元，遠低於31美元的交易價格，而派拉蒙股價則以7.96美元收盤，自1月初以來跌幅近9%。

時間對派拉蒙而言攸關生死。若該交易未能在10月1日前完成，將觸發每股每季25美分的逾期費用——每季6.5億美元，即每天700萬美元。交易失敗則將觸發向華納兄弟支付的70億美元終止費。對艾里森（Ellison）而言，若能在年底前完成交易，將可在2027年免除這些款項。

各州的指控

包括加州、科羅拉多州、奧勒岡州、紐約州、紐澤西州和內華達州在內的檢察總長們主張，該合併案將違反已有逾百年歷史的《克萊頓反壟斷法》。若獲批准，合併後的派拉蒙—華納實體將控制廣發行院線發行市場的27%、大片電影次級市場的30%，以及基本有線電視套裝的27%。僅四家公司——合併後的實體、迪士尼（Disney）、NBC環球（NBCUniversal）和索尼影業（Sony Pictures）——就將控制廣發行電影的86%。

加州檢察總長羅布·邦塔（Rob Bonta）曾表示，各州傾向於結構性救濟措施而非行為性措施，並主張行為性條件「向來未被證明有效」。他向KQED Forum表示，僅出售CNN並不能滿足各州的擔憂。美國編劇工會另指控該合併案將賦予合併後公司「壓低編劇薪資和減少產出以降低成本」的「誘因和能力」。演員工會—美國電視和廣播藝人聯合會（SAG-AFTRA）也要求對片廠減少製片採取可執行的保障措施。

法律壓力已牽涉加州州長加文·紐森（Gavin Newsom），據《華爾街日報》報導，他曾私下表示擔憂阻止該合併案可能損害好萊塢的就業。據報他的辦公室已鼓勵邦塔庭外和解。外界普遍預期紐森將爭取2028年民主黨總統提名，但他對檢察總長的訴訟並無管轄權。據報的干預行為引發了進步派的強烈批評，《美國展望》（American Prospect）執行主編大衛·戴恩（David Dayen）撰文指責紐森「站在資本而非勞工的一邊」。

延誤的代價

庭審時間爭執之際，派拉蒙正面臨日益加劇的財務壓力。該公司同意將交割延後至庭審結束後五天或2027年6月1日，以先到者為準。洛杉磯縣監督委員會委託進行的經濟分析發現，整併可能使當地近2,500個工作崗位以及全球約6,000個工作崗位面臨風險。

該交易已獲得美國司法部、歐洲聯盟執委會以及澳洲、中國等十多個司法管轄區監管機構的批准。英國競爭與市場管理局（CMA）將於8月7日前決定是批准該合併、尋求補救措施，還是啟動第二階段調查。派拉蒙首席法務官馬肯·德拉希姆（Makan Delrahim）稱該州訴訟是「反壟斷法的武器化」，而田納西州副州長史都華·麥克沃特（Stuart McWhorter）則邀請該公司將企業總部遷出加州。

預計馬丁內斯—奧爾金法官將在8月3日就各州的初步禁制令動議舉行的聽證會上，決定庭審日期。對派拉蒙而言，每延誤一天都意味著逾期費用負擔加重。對各州而言，春季庭審則給他們更多時間準備案件——也有更多籌碼迫使艾里森做出讓步。

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