Phillips 66、Kinder Morgan 批准 50 億美元西部門戶管線計畫

一條 50 億美元的管線將首次把燃油送進加州，緩解這個「燃料孤島」讓駕駛人支付全美最高油價的困境。

Phillips 66、Kinder Morgan 與 HF Sinclair 已批准總額 50 億美元的西部門戶管線（Western Gateway Pipeline），這是一套全長 1,300 英里的成品油輸送系統，將首次把汽油、航空燃油與柴油輸送至加州。

「這項計畫結合了戰略性供應通路、既有基礎設施與經驗豐富的營運商，為美國西部客戶提升燃料的可負擔性與供應保障。」Kinder Morgan 執行長 Kim Dang 表示。

根據合資協議，Phillips 66 將持有 49.9% 股權，Kinder Morgan 持有 35.1%，HF Sinclair 持有 15%。該系統設計輸送能力為每日 23 萬桶，其中 Phillips 66 出資近 25 億美元現金，Kinder Morgan 出資約 2.5 億美元現金外加估值約 15 億美元的資產，HF Sinclair 則出資約 7.5 億美元。

此決策的時機正值加州——長期以來被分析師形容為與美國煉油中心隔絕的「燃料孤島」——在 Phillips 66 於 2025 年關閉其洛杉磯地區煉油廠、以及瓦萊羅（Valero）關閉旗下日產能 14.5 萬桶的 Benicia 廠之後，失去了約 18% 的煉油產能。

此計畫包含一條從德州博格（Borger）通往鳳凰城、全長約 900 英里的全新 20 吋與 24 吋管線，並結合 Kinder Morgan 的既有基礎設施。Kinder Morgan 將貢獻其從埃爾帕索（El Paso）通往鳳凰城及圖森（Tucson）的 SFPP 東線，並逆轉其從加州科爾頓（Colton）通往鳳凰城的 SFPP 西線，使產品從東向西流入加州。Phillips 66 則將逆轉其從博格通往聖路易斯的 Gold 管線，以從中西部與墨西哥灣沿岸的來源點取得供應。加州境內不計畫新建管線。

該系統主要由 10 年期照付不議（take-or-pay）合約支撐，目標於 2029 年完工，惟須取得監管核准。這些公司表示，此路線還可通往拉斯維加斯，並允許以有限的額外資本進行未來擴充。

「燃料孤島」獲得生命線

位於爾灣的運輸能源顧問公司 Stillwater Associates 總裁 David Hackett 稱此計畫對南加州而言是「淨正面效益」，並估計這可能使該地區每加侖汽油價格降低「約 5 美分」。根據美國汽車協會（AAA）的數據，聖地牙哥週二一般汽油平均價格為每加侖 5.68 美元，比全美平均高出 1.67 美元。

這項最終投資決定緊隨今年稍早一場成功的公開招租期（open season）之後，Phillips 66 與 Kinder Morgan 表示他們獲得「強烈的市場興趣」及託運人的承諾。Phillips 66 股價週二上漲 3.3%，盤中高點達 223.26 美元，同時瑞穗證券（Mizuho）將其對該煉油商的目標價從 212 美元上調至 220 美元，評級為「優於大盤」。9 月交割的西德州中級原油（WTI）上漲 1.3% 至每桶 83.16 美元，布蘭特原油上漲 1.1% 至每桶 90.12 美元。

加州州長紐森（Gavin Newsom）辦公室對此宣布表示歡迎，副通訊主任 Anthony Martinez 稱其為「一座連接加州與全國其餘地區燃料供應的橋樑」。加州已於 2035 年前禁止銷售新的汽油動力汽車、SUV 與輕型卡車，但分析師指出，這條管線將在過渡期間降低加州對成本更高的進口成品油的依賴。若該計畫如期通過許可審批，首批原油可於 2029 年抵達西海岸，為煉油商提供一個自數十年前該地區最後一次重大管線建設以來一直缺席的國內輸送出路。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。