鮑威爾警告：Fed獨立性面臨威脅 確認戰以54-45票展開

傑羅姆·鮑威爾利用他卸任Fed主席以來的首次公開談話，警告政治干預貨幣政策將摧毀央行的公信力。

這位前聯邦準備理事會主席週日在波士頓約翰·F·甘迺迪總統圖書館暨博物館領取「約翰·F·甘迺迪勇氣獎」，並藉此平台對機構獨立性提出了強而有力的辯護。鮑威爾於5月15日卸任主席職務，但留任Fed理事。他將當前的政治環境形容為央行的「壓力測試」——測試的不是其資產負債表，而是其體制公信力。

鮑威爾根據準備好的講稿表示：「聯邦準備理事會的獨立性是一項無價的資產，必須受到保護。」他進一步指出，因為中央銀行官員與現任政府持有不同政策觀點就將其撤職，「將侵蝕使央行得以運作的公眾信任」。

這場演講發表之際，距離凱文·沃什於5月22日在參議院以54比45票獲確認出任Fed主席，僅過一週多。這一高度黨派化的投票結果，凸顯了圍繞該機構的兩極化政治氛圍。鮑威爾決定留任理事會——此舉打破慣例，因前任主席通常會辭職——引發外界對於新舊領導層之間可能存在緊張關係的揣測。

此外，司法部正在就聯邦準備理事會大樓的翻新工程展開調查，這為一個已在異常公開的政治交火中運作的機構，增添了另一層審查壓力。

貨幣政策公信力的利害關係

聯邦基金利率自上次調整以來一直維持在目前水準，市場對未來路徑的預期充滿不確定性。鮑威爾的警告之所以具有分量，是因為Fed獨立管理通膨與就業的能力——不受選舉週期的影響——是其全球公信力的基石。上一次現任政府公開施壓Fed調整利率政策是在2018至2019年間，時任總統唐納·川普對鮑威爾的公開抨擊，最終促使一系列降息措施出台；部分經濟學家認為，這削弱了該機構的獨立性形象。

當前局面則帶來了不同的挑戰。沃什作為前Fed理事，接手一個前任主席仍留在理事會、司法部調查正在進行且政治壓力點持續增多的機構。他如何應對這些動態，將決定Fed獨立性的敘事能否維持下去，抑或走向破裂。

市場關注焦點

對於債券與外匯市場而言，關鍵問題在於政治干預是否開始被計入期限溢價。如果投資人開始對Fed抗擊通膨的公信力打折，長期殖利率可能因政策不確定性上升而走高。美元過去因Fed相較其他主要央行立場更為鷹派而受惠，但若獨立性溢價遭到侵蝕，美元可能面臨逆風。

鮑威爾的演講並未點名任何特定政府或政治人物。但時機本身——這是他卸任主席後的首場重要演說，且在領取象徵政治勇氣的獎項時發表——就是一個訊號。言下之意再清楚不過：數十年來保障Fed獨立性的體制規範正承受壓力，而一旦打破這些規範，後果將體現在更高的借貸成本、更弱的貨幣以及政策公信力的削弱。

沃什領導下的下一次Fed會議將受到密切關注，市場將觀察其語氣或前瞻指引是否出現任何轉變，以確認或緩解鮑威爾所提出的疑慮。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。