紐西蘭儲備銀行以3:3分裂投票維持利率2.25%不變，市場預期今年內升息

紐西蘭央行以些微差距避免升息，三位外部理事推動調升一碼，揭示決策層在如何應對已突破目標區間的通膨問題上存在嚴重分歧。

紐西蘭儲備銀行週三以最小差距維持官方現金利率於2.25%，總裁安娜·布雷曼投下決定性反對票，否決三位主張升息25個基點至2.50%的外部理事。

「委員會仍專注於將中期通膨拉回目標水準，並預期今年內需要調升OCR，」紐西蘭儲備銀行在聲明中表示。

此次3:3的投票分裂，是該央行首次公布歸屬於個別理事的反對意見，此為今年採行的透明化措施。三名內部理事——包括布雷曼在內——投票支持維持利率不變，而所有三名外部任命理事均投票支持升息。

在經歷已開發國家中最激進的緊縮週期之一後，紐西蘭經濟仍顯脆弱，失業率達5.3%，年度GDP成長率下修至0.9%。然而，第一季通膨率3.1%已突破央行1%至3%的目標區間，紐儲銀目前預估消費者物價將在9月季度達到4.3%的峰值——此水準幾乎篤定將在年底前推動升息。

利率差異擴大，全球同業跟進緊縮

紐儲銀的不願行動與其最接近的同業形成對比。澳洲央行已於今年內三度升息，因通膨持續性超出預期，使得兩大跨塔斯曼經濟體之間的政策利率差距擴大。紐西蘭作為汽油與柴油等燃料的淨進口國，對中東衝突的曝險加劇了通膨挑戰——自衝突爆發以來的過去兩個半月間，油價多數時間維持在每桶100美元以上。

紐儲銀表示，上一次面臨類似的通膨超標情勢是在2022至2023年間，當時該行將OCR調升525個基點，為已開發世界中最激進的緊縮週期之一。該輪週期最終將經濟推入一場曠日持久的低迷，而經濟才剛開始顯現復甦跡象。

此次鷹派按兵不動的決策可能對紐元構成支撐，紐元此前因紐儲銀落後於同業而承受壓力。強勢紐元將有助於透過降低以美元計價的燃料及其他商品成本來抑制輸入型通膨，從而可能給予決策者更多延後升息的空間。

市場預期年底前兩次各升息一碼

路透社調查的經濟學家對升息時機看法分歧，但越來越確信利率將上調。在29名受訪者中，略過半數（近52%）預測第三季底前會有一次或兩次升息，與4月時僅30名經濟學家中8人預期在9月底前採取行動的情況相比出現急遽轉變。調查中位數顯示，紐儲銀將在第四季總計升息50個基點至2.75%，並在2027年第一季底前最終升至3.00%。

「我們預期儲備銀行將從7月開始升息，因為通膨展望的風險已嚴重偏向上行，」ASB銀行首席經濟學家尼克·塔夫利表示。

紐西蘭各大銀行對即將到來的升息週期幅度看法不一。ASB與BNZ預測至2027年3月前將緊縮100個基點，ANZ預測75個基點，而西太平洋銀行則預測更為激進的125個基點。Kiwibank則預期同期僅有一次升息。

央行自身的預測顯示，通膨要等到2027年中才會回到目標區間中點，這意味著一旦升息週期啟動，將會曠日持久。紐儲銀表示，油價上漲正在推高成本，壓縮許多企業的利潤率，並侵蝕實際收入與家庭購買力。

「他們擔憂的是通膨預期攀升且居高不下，以及通膨開始擴散至加油站價格與運輸成本以外的領域，」塔夫利說。「如果我們開始看到通膨蔓延至服務業或薪資領域，那就更令人擔憂了。」

紐儲銀補充表示，高頻數據——包括電子卡片交易以及企業與消費者信心指標——顯示短期內需求疲弱，顯示決策者在控制通膨與支持成長之間面臨的微妙平衡。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。