伊朗戰爭推動油價突破 100 美元，美國衰退風險升至 37%

中東地區長期衝突正威脅著美國經濟的復甦，能源價格的飆升不僅推高了通脹，還加劇了市場對新一輪經濟衰退的恐懼。

伊朗與美以聯盟之間不斷升級的戰爭，已推動原油價格自 2022 年以來首次突破每桶 100 美元大關，給仍在與頑固通脹作鬥爭的全球經濟帶來了巨大衝擊。自 2 月 28 日衝突爆發以來，美國原油價格已上漲近 50%，這正迫使政策制定者和投資者直面經濟顯著下行的可能性。

美聯儲副主席菲利普·傑斐遜在 3 月 26 日的一次演講中表示：「能源價格持續處於高位可能會給各種其他產品帶來價格上漲壓力。然而，持續的能源價格衝擊可能會產生實質性影響。」

市場反應迅速。截至 3 月底，西德克薩斯中質原油 (WTI) 收於每桶 103 美元附近，而國際基準布倫特原油已逼近 113 美元。這直接轉化為美國消費者的用油痛苦，全美平均汽油價格已突破每加侖 4 美元的心理關口，較衝突前上漲了 1 美元以上。柴油價格飆升超過 40% 至每加侖 5.40 美元以上，威脅要推高整個供應鏈的成本。受動盪影響，標普 500 指數自敵對行動開始以來已下跌 7.3%，而能源股則攀升了 12.6%。

危機的核心在於霍爾木茲海峽的海上交通中斷，該海峽是全球能源的重要命脈，通常處理全球約五分之一的石油供應。伊朗對該海峽的實際封鎖切斷了海灣阿拉伯產油國的出口，導致國際能源署 (IEA) 所稱的「歷史上最大的供應中斷」。康菲石油公司首席執行官萊恩·蘭斯在休斯頓舉行的 CERAWeek 能源會議上表示：「你不能在沒有重大影響的情況下，將每天 800 萬至 1000 萬桶石油以及約 20% 的液化天然氣市場從世界舞臺上撤走。」

通脹擔憂與美聯儲的難題

能源成本的激增在美聯儲的關鍵時刻重新引發了通脹擔憂。在經歷了五年的高通脹之後，另一次價格衝擊可能會固化更高的價格預期，使中央銀行更難實現其 2% 的目標。美聯儲理事邁克爾·巴爾在 3 月 26 日表示：「我特別擔心，又一次價格衝擊可能會提高長期通脹預期。」

這使美聯儲的政策路徑變得複雜。衝突前，市場預期 2026 年將逐步降息。而現在，根據 CME 利率觀察工具 (FedWatch Tool)，固定收益市場暗示聯邦基金利率在今年餘下時間可能維持在目前 3.5% 至 3.75% 的水平。根據預測市場 Polymarket 的數據，美國在 2026 年發生衰退的概率已從衝突前的 22% 上升至 37%。

雖然特朗普政府已授權從戰略石油儲備中釋放 1.72 億桶原油，並放寬了航運限制以緩解成本，但分析師懷疑，如果霍爾木茲海峽的問題得不到解決，這些措施能否提供顯著緩解。

全球連鎖反應

能源危機並不僅限於美國。殼牌首席執行官瓦埃爾·薩萬表示，燃料短缺正波及亞洲，預計將於 4 月襲擊歐洲。嚴重依賴中東石油的亞洲國家，在美國暫時放寬對海上運輸的制裁後，目前正競相爭取有限的俄羅斯原油供應。

衝突的持續時間仍是關鍵變量。石油行業高管警告稱，市場尚未完全反映供應鏈遭受的物理破壞。道達爾能源首席執行官潘彥磊 (Patrick Pouyanné) 對 CNBC 表示：「一切都取決於這場衝突將持續多久。否則，我們將面臨非常、非常戲劇性的後果。」

本文僅供參考，不構成投資建議。