三星市值震盪 660 億美元，罷工威脅步步逼近

一場關於 AI 驅動利潤的糾紛已將三星電子推向首次大規模罷工的邊緣，威脅到全球半導體供應鏈。

三星電子（005930.KS）股價週三收復了 660 億美元的跌幅，此前韓國政府介入以平息罷工擔憂，儘管與其最大工會的薪資談判失敗仍可能威脅到高頻寬記憶體芯片的生產。

三星在聲明中表示：「我們對未能達成協議感到遺憾，」並強調對話將繼續。然而，代表超過 4.1 萬名工人的全國三星電子工會已計劃，如果其要求得不到滿足，將從 5 月 21 日開始舉行為期 18 天的罷工。

據工會代表崔承浩（Choi Seung-ho）稱，工會要求公司將營業利潤的 15% 用於員工獎金，並取消目前的獎金上限。此次糾紛發生背景是三星 AI 記憶體芯片利潤激增，而競爭對手 SK 海力士（000660.KS）在奪取高頻寬記憶體（HBM）市場份額後，據報導提供了三倍之多的獎金。

這場僵局給三星帶來了巨大的不確定性，目前三星正競相追趕 SK 海力士，以向英偉達（NVDA.O）供應 HBM。任何生產停滯都可能使本已緊張的市場進一步收縮，並惠及美光科技（MU）等競爭對手，後者的股價在消息傳出後跳漲超過 5%。

與 SK 海力士差距擴大

勞資緊張局勢凸顯了三星內部日益增長的挫敗感，這與主要競爭對手的成功直接相關。員工對與對手 SK 海力士之間巨大的獎金差距感到憤怒，後者在 ChatGPT 發布後，於向英偉達提供人工智能芯片組所需的 HBM 方面擊敗了三星。

據報導，SK 海力士去年取消了工資上限，導致其獎金顯著高於三星。這種差距引發了三星工會成員人數激增，並成為當前談判的核心問題。工會要求三星將營業利潤的 15% 撥入績效獎金池，而公司則堅持其 10% 的方案。

AI 熱潮的雙刃劍

這場糾紛正值三星的敏感時期，受 AI 熱潮帶動芯片需求導致利潤創紀錄影響，三星最近剛成為第二家市值突破 1 萬億美元的亞洲公司。得益於高性能 AI 記憶體芯片的強勁銷售，公司第一季度營業利潤大幅增長。

然而，這種成功已成為一把雙刃劍。工會認為，由 AI 驅動的半導體繁榮應該轉化為對負責生產的工人的更高回報。這種衝突使三星管理層處於兩難境地，既要平衡股東預期與員工需求，又要努力縮小在關鍵 HBM 市場與 SK 海力士的技術差距。

市場對供應鏈風險的反應

投資者正密切關注局勢，大規模罷工的可能性引發了對全球供應鏈中斷的擔憂。三星股價週三在首爾交易中一度下跌超過 5%，隨後收復失地，這種劇烈波動導致 660 億美元的市值先蒸發後又恢復。

這種不確定性為競爭對手創造了機會。美光科技股價週一跳漲 5.75%，分析師指出三星的勞工動盪可能進一步壓迫全球記憶體芯片供應，使競爭對手獲益。德意志銀行的樂觀評級也支持了這一漲勢，該行給予美光 1,000 美元的目標價，稱 AI 是重塑記憶體行業的根本驅動力。三星的任何罷工行動都可能增加本已緊張的市場壓力，潛在推高整個行業的記憶體價格。

本文僅供參考，不構成投資建議。