SanDisk飆升10%至2,147美元，記憶體漲勢無視超買警告

SanDisk年初至今飆漲800%，一位知名圖表技術分析師警告，記憶體交易已成為史上最極端的狀況。

SanDisk Corp.週四股價飆升10%至2,147美元，年初至今漲幅突破800%，市值達到3,179億美元，記憶體類股全面上漲，無視技術分析師對即將回調的警告。

「這是我職業生涯中見過最超買的股票，」Worth Charting創始人Carter Worth本週在CNBC《收盤鈴聲》節目中表示。「記憶體板塊漲得太快、太過了。」

此波漲勢席捲整個產業。Western Digital Corp.上漲10%，Micron Technology Inc.漲6.6%，Seagate Technology Holdings Plc漲逾4%。Roundhill記憶體ETF攀升6%，追蹤首爾股市SK海力士和三星電子的凌厲漲勢。SanDisk過去12個月累計飆漲4,405%，其150日簡單移動平均線為748.25美元——意味著股價較長期趨勢線高出近三倍。

投資人面臨的問題是，基本面——即AI資料中心需求驅動的結構性NAND上升週期——能否支撐那些連看多的分析師都覺得難以置信的估值。華爾街對SanDisk的目標價均值為1,751.32美元，較當前報價低約18%，而該股本益比達68倍。

基本面依然強勁。SanDisk公佈的第三財季非公認會計準則每股盈餘為23.41美元，遠超市場共識預期的14.34美元，營收達59.5億美元，高於預期的47億美元。毛利率達78.4%。執行長David Goeckeler稱此為「一個根本性的轉折點」，並強調多年期客戶協議及零負債資產負債表。第四財季指引預測非公認會準則每股盈餘為30至33美元。

蘋果公司執行長Tim Cook本週為看多觀點添柴加火，他向《華爾街日報》表示，飛漲的記憶體和儲存晶片成本將迫使蘋果全線產品漲價。「這種情況已難以為繼，」Cook表示。蘋果的DRAM供應商包括三星、SK海力士和Micron，NAND快閃記憶體則來自Kioxia、Western Digital、SanDisk和Micron。

德意志銀行和花旗集團本週稍早上調了Micron的目標股價，理由是未來數年DRAM需求將持續升高。

技術面警示

Worth建立了一個由六檔最大記憶體股組成的等權重籃子——總市值達4.4兆美元，約相當於蘋果公司的規模——以說明此輪漲勢的幅度。該籃子自2023年低點飆升1,375%，期間經歷了39%和37%的兩次回調。他特別點名Micron，認為這是預警訊號，指出該股出現日內衰竭反轉——股價創下新高後收盤轉弱——他稱此為「你已抓不住槓桿」的型態。

他預測的回調幅度：記憶體板塊整體將回落15%至20%。

SanDisk內部人士動作傾向賣出。首席法務官於6月3日以1,736美元賣出600股，執行副總裁兼技術長於6月1日以約1,755至1,758美元賣出2,000股。

投資人應關注什麼

記憶體與半導體其他板塊之間的背離正在擴大。作為AI基礎設施的原始指標股Nvidia Corp.，過去12個月漲幅為43.5%，其相對強弱指標處於中性的47.5。同期Western Digital漲幅達1,090%。如果買盤停歇，Worth的分析顯示回調可能十分劇烈——不是因為記憶體週期出了問題，而是因為股價已跑贏即便是最樂觀的基本面預測。

在Stocktwits一項超過3,000名用戶的調查中，約70%表示仍看多記憶體板塊。但隨著SanDisk股價超越華爾街所有分析師的目標價，且內部賣壓加速，風險回報的天平已經改變。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。