SanDisk 一年飆漲 4,800%！蘋果證實記憶體成本轉嫁

蘋果執行長提姆・庫克向《華爾街日報》表示，iPhone、Mac 及 iPad 產品線的價格上漲「無可避免」，確認了歷史性的記憶體晶片供應短缺，已壓垮業內最具議價能力的巨頭。

「這個世界正被 AI 顛覆，而同時，我們甚至還未開始享受 AI 在裝置中帶來的紅利，就已經在為此付出代價，」IDC 分析師 Francisco Jeronimo 表示。

SanDisk 股價在過去 52 週內暴漲超過 4,400%，週四交易中觸及 2,144.40 美元，單日漲幅 9.5%。美光科技上漲 6.6% 至 1,111.91 美元，逼近其歷史高點。這波漲勢源自 TrendForce 數據顯示，2026 上半年記憶體合約價格翻倍以上，而 Omdia 預測今年全球 DRAM 營收將達 3,720 億美元，較 2025 年成長 147%。Mizuho TMT 專家 Jordan Klein 估計，自 2025 年底以來，蘋果的記憶體物料清單成本已上漲 80% 至 90%，使記憶體在總元件成本中的佔比從十位數中段升至 25% 至 30%。

這項表態標誌著蘋果策略上的轉向。蘋果財務長在 4 月曾警示毛利率壓力，但未具體說明應對措施。庫克未透露漲價時間點或哪些型號受影響，但 BofA Securities 分析師預期大多數 Mac 與 iPad 型號將漲價，IDC 的 Jeronimo 則預測 999 美元的 iPhone Pro 與 1,199 美元的 iPhone Pro Max 將上調 100 美元。對記憶體供應商而言，蘋果的讓步等於需求確認：如果消費電子領域規模最大的買家公開認可定價週期，那麼美光與 SanDisk 的結構性優勢短期內不太可能逆轉。

供應緊張的核心根源在於 AI 建設。願意提供大額預付款並簽訂長期供應合約的超大規模雲端業者，已有效將消費電子買家擠到 DRAM 與 NAND 排隊隊伍的後端。SK 海力士本週向主要客戶出貨 12 層 HBM4E 晶片樣品，實現每腳位 16 Gbps 速度——這再次提醒市場，尖端記憶體產能仍在持續流向 AI 工作負載，而非智慧型手機與筆記型電腦。

Gartner 分析師 Ranjit Atwal 表示，情況已超出蘋果的控制範圍。「即使擁有所有專業知識與長期規劃，蘋果也無法倖免，」Atwal 說。

懸掛在蘋果頭上的關鍵不確定性是需求彈性。Klein 坦言投資者核心擔憂：更高的價格可能壓抑銷量成長，進而抵消任何毛利率改善。這也解釋了為何蘋果股價週四變動不大，而其記憶體供應商卻大漲。預計秋季推出的 iPhone 18 上市，將是消費者是否接受更高定價的首個考驗。

部分分析師認為，蘋果可藉此危機擴大市佔。CCS Insight 的 Simon Bryant 表示，蘋果可利用記憶體短缺，從缺乏規模吸收或轉嫁成本漲幅的 Android 製造商手中搶奪市佔率。蘋果已透過 599 美元的 MacBook Neo 與 599 美元的 iPhone 16e 瞄準預算有限的消費者，暗示其雙層策略：入門級產品自行吸收成本，高階產品則轉嫁給消費者。

庫克向《華爾街日報》表示，蘋果願意動用資產負債表協助增加供應，但未提供細節。

對於美光與 SanDisk 投資者而言，訊息十分明確。當蘋果這種採購能力的買家都被擠到供應鏈後端時，記憶體生產商的定價權將難以削弱，直到新晶圓廠產能上線——而這通常需要數年時間。下一個關鍵數據點將是 TrendForce 在 2026 下半年發布的合約價格報告，這將確認或挑戰推動 SanDisk 驚人 4,800% 漲幅的超級週期論述。

本文僅供參考，不構成投資建議。