沙烏地增產每日110萬桶 OPEC下修2026年需求預測

沙烏地阿拉伯7月每日增加110萬桶原油產量，但因荷莫茲海峽中斷阻礙出口，多數原油進入庫存；同時OPEC再次下修2026年需求預測。

「荷莫茲海峽持續關閉及燃料價格高漲，持續抑制石油消費，」總部位於巴黎的國際能源署（IEA）在月度報告中表示，該機構預測今年全球需求將每日減少160萬桶。

OPEC的月度報告顯示，沙烏地產量從6月的每日710萬桶上升至820萬桶，七個呈報成員國每日增加188萬桶，以沙烏地與伊拉克居首。OPEC+ 7月平均每日產量為3,766萬桶，按月增加142萬桶。路透社另一項調查顯示，OPEC自身產量為每日1,985萬桶，按月增加117萬桶，因成員國恢復了因中東戰爭而中斷的供應。然而，根據IEA估計，沙烏地實際投入市場的供應量比申報產量每日低約78萬桶，國內庫存攀升至至少2016年以來的最高水準。布蘭特原油週三交易價格接近每桶89.81美元，上漲1%；西德州中級原油（WTI）上漲1.1%至84.08美元，延續多日漲勢。

生產恢復與出口能力之間的落差，使市場持續依賴中東地緣政治情勢。OPEC現預計2026年需求成長每日58萬桶，低於先前的78萬桶，同時將2027年預測從每日194萬桶上調至216萬桶。IEA預測今年供應每日減少430萬桶，若航運通道重新開放，2027年可能出現每日461萬桶的供應過剩。

生產恢復遭遇出口瓶頸

根據航運數據，週二僅有八艘船隻通過荷莫茲海峽，而戰前每日為125至140艘。美國與伊朗結盟的胡塞武裝均通報在荷莫茲海峽及曼德海峽對船隻發動攻擊，伊朗最高安全官員則表示，除非華盛頓接受德黑蘭提出的結束衝突條件，否則荷莫茲海峽將持續關閉。IEA表示，全球供應7月每日增加240萬桶至1.015億桶，仍較去年同期每日低630萬桶；截至7月中旬，中東產量較戰前水準每日低830萬桶。美國能源資訊署（EIA）預計中東原油供應的重大中斷將持續至2027年底，預測布蘭特原油今年均價每桶86.81美元，WTI為80.88美元。

生產恢復源於包括俄羅斯在內的七個OPEC+成員國達成協議，提高7月產量上限，但中東衝突阻礙了協議增產的全面落實。沙烏地產量仍遠低於戰前水準，而申報產量與實際市場交貨之間的落差，凸顯運輸瓶頸如何制約該集團將恢復的產能轉化為國際供應的能力。

需求預測分歧達每日218萬桶

OPEC連續第四次下修——從每日97萬桶降至78萬桶再降至58萬桶——反映高油價與貿易中斷對消費的衝擊。IEA則遠為悲觀，預測每日減少160萬桶，兩大機構之間的差距達每日218萬桶。OPEC上修2027年預測，顯示該集團預期需求復甦將延後而非消失。OPEC上一次如此大幅下修需求預測是在2020年疫情期間，當時消費每日驟降約900萬桶後才反彈。

對OPEC+產油國而言，政策考量日益緊迫。在出口路線仍受阻的情況下恢復產量，存在累積庫存的風險——一旦荷莫茲海峽重新開放，這些庫存可能湧入市場。布蘭特原油在90美元附近保持韌性，反映地緣政治溢價主導了需求面的疲弱；但若出現可信的停火協議，這一動態將迅速逆轉——將需求下修從次要考量轉變為主要下行驅動因素。IEA估計，此衝突已消耗全球約4.1億桶庫存，意味著航運通道若持續重新開放，將觸發快速補庫存週期，可能在一個季度內重塑供需平衡。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。