SEC半年報申報選項可節省2億美元合規成本

根據KPMG的一項調查，SEC提議允許上市公司以新的10-S表格進行半年報申報，每年可削減超過2億美元的合規成本，但多數企業仍將每季發布財報。

KPMG洛杉磯管理合夥人Michelle Wroan表示：「儘管減少定期申報次數可降低某些合規與報告成本，但許多上市公司仍需要及時的財務資訊來經營業務、支持董事會監督、滿足投資人期望，並履行諸如貸款安排等合約義務。」

SEC於5月5日提出這項自願性機制，意見徵詢期為聯邦公報公布後60天。意見徵詢期間共收到超過5,000則意見。10-S表格將承載與10-Q表格相同的揭露要求——管理層討論與分析、法律訴訟、重大風險因素更新，以及未登記證券銷售——申報截止期限為第一半年期後40或45天，與現行10-Q表格的時程一致。SEC還提議將S-X條例第3-12條整併至第3-01條，以簡化「財務報表時效」規則。

這項轉變將是自1970年SEC從半年報改為季報申報以來，定期申報頻率首次重大變革。英國已於2014年取消季報要求，而歐洲大部分地區、香港和澳洲已採行半年報週期。若獲通過，企業將每年透過在10-K表格封面勾選方框進行選擇，該選擇將持續至下一次10-K申報為止。

這項提案最初由SEC主席Paul Atkins於2025年9月提出，反映該機構認為監管環境已充分演進，足以支持更高度的彈性。SEC估計此變革每年可為上市公司節省超過2億美元的整體合規成本。該機構指出，半年報申報可減少對日常業務的干擾，讓管理層專注於戰略規劃，並促成在管理層忙於編製期中報告時可能無法進行的交易。此提案特別針對新興成長公司及小型申報公司，這些企業相對於其規模背負著不成比例的合規負擔。

投資人關係與合規的取捨

位於爾灣的會計事務所Haskell & White管理合夥人Wayne Pinnell表示，投資人可能需要加強監控8-K表格申報及新聞稿，以彌補第一季和第三季定期申報的減少。「最壞的情況是，上市公司可能要求其審計師僅在半年報編製期間同步進行審計工作，而非如現行制度下逐季分散進行，」Pinnell表示。「這顯然會造成人員配置的『集中化』問題，因為六個月期間內所有期中審查工作都必須在期末後40至45天內完成，才能趕上截止期限。」

SEC於1955年推出半年報制度，並於1970年改為季報。針對沒有強制性季報的市場（包括2014年取消季報要求的英國）進行的學術研究發現，選擇半年報的公司其財務表現並無重大差異。然而，許多英國公司仍持續發布季報，因為投資人希望獲得更頻繁的資訊。

企業需要考量的事項

考慮轉換的企業將需要評估投資人期望、分析師覆蓋範圍、同業做法、交易所上市要求，以及諸如貸款契約等合約義務。即使企業選擇半年報申報，仍可能基於投資人關係考量而每季發布重大財務資訊，以協助開啟交易窗口並確保及時進入資本市場。

SEC同時提議修訂S-X條例，將目前用於判斷登記聲明或委託書中何時需要期中財務報表的天數計算方式，替換為以最近已完成申報的財政季度或半年期為基礎的精簡框架。

SEC目前正在審查公開意見徵詢期間收到的超過5,000則意見，這些意見可能影響最終規則提案。若獲通過，新制度將屬自願性質——企業可繼續以10-Q表格進行季報申報而無需任何變更。該機構尚未設定最終通過的時間表。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。