中石化董事長啟動改革，每年300億人民幣轉向新能源

中石化董事長侯啟軍正帶領這家全球最大煉油商經歷一場他所形容的「自我革命」式改革，在2030年前每年將300億元人民幣（約46.4億美元）投入新能源及新材料領域。

侯啟軍在中國國務院國有資產監督管理委員會（SASAC）7月刊發的刊物中表示：「這樣一場自我革命式轉型，最大的攔路虎不在技術、資源或市場，而在於體制和制度的慣性。」他指出：「隨著企業規模擴大，應對市場變化的能力就會顯得不足，『大企業病』仍待克服。」

該委員會刊物指出，中石化的成品油銷量已回落至2017年水平，維持國內市佔率正面臨「攻堅戰」。這家煉油商去年每日銷售約360萬桶汽油和柴油，主要集中於國內市場——隨著汽車電動化侵蝕交通燃料需求，這一規模已從優勢轉為負擔。中石化上半年淨利潤錄得19%增長，儘管其大量曝險於伊朗戰爭引發的石油供應中斷，以及政府限制煉油商將高漲的原油價格轉嫁給消費者。

對一家核心業務——將原油煉製成交通燃料——正在結構性衰退的公司而言，這是一場攸關存亡的博弈。中國的石油消費或已於去年見頂，成品油需求預計今年將下降8%，此前上半年已錄得類似跌幅，降幅超過該公司先前預測的4%至5%。

侯啟軍於2025年6月獲任命後不久即啟動重組，將中石化劃分為四大利潤中心：油氣與新能源；煉油與化工；金融與戰略新業務；以及一個將全球貿易與燃料、天然氣和化學品營銷團隊合併的事業體。此次重組賦予那些此前需透過中央集權體系匯報的業務部門更大自主權。

侯啟軍周一在香港的業績發布會上表示：「汽油是為汽車而生的，但如今一半的新車已不再需要燃料。」他續稱：「在這種情況下，多生產汽油和柴油如何繼續創造收入？我們需要生產更多的化工材料。」

電動車普及加速，燃料需求已見頂

中石化第二季度煉油加工量較首季下滑17%，國內成品油銷量亦大跌18%，周日的股市公告顯示。根據路透測算，為維持下半年加工量持平，年度原油加工量需達到約每日452萬桶，較2025年下降10%。

侯啟軍在香港發布會上表示，公司將「千方百計」確保原油供應，包括來自沙烏地阿拉伯紅海延布港以及透過管線輸送至海灣以外裝載點的阿聯酋石油出口。中石化將擴大從巴西、非洲及其他地區的採購，以應對中東衝突造成的供應中斷。總裁萬濤表示，公司持有可供20天加工的原油庫存及可供15天銷售的成品油庫存。

「十五五」規劃鎖定頁岩油與永續航空燃料

在國資委報告中，侯啟軍提出2030年前完成30多個項目的目標，包括擴大儲量、生產頁岩油、開發永續航空燃料及降低煉油成本。在頁岩領域，中石化將在濟陽坳陷啟動商業開發，該地區隸屬於其旗艦勝利油田，當地傳統可採儲量正迅速耗竭。侯啟軍3月曾對記者表示他是該項目的總指揮。

該公司向高附加值石化產品的轉型，正面臨來自地方國企萬華化學及民營衛星化學等競爭對手的激烈競爭，同時乙烯——塑膠和纖維的關鍵基礎原料——亦存在產能過剩問題。

一家持有中石化股份的中國機構投資者高層表示，現年60歲的侯啟軍似乎肩負著「拯救正處境艱難、為生存而戰的中石化」的使命。中國國有企業高層通常在63歲退休。

牛津能源研究所中國項目主任Michal Maiden表示，憑藉在中石油和國家管網集團的經驗，侯啟軍對整個能源價值鏈有深入了解，並可利用政府的支持推動氫能和碳捕集等商業上具挑戰性的投資。她說：「問題在於中石化及其同行將如何與新能源領域的非國有參與者競爭。」

本文僅供參考，不構成投資建議。