博彩收入疲軟，澳博控股 2026 年第一季度錄得 6,200 萬港元虧損

澳博控股有限公司（HK:0880）在 2026 年第一季度由盈轉虧，錄得 6,200 萬港元淨虧損，其淨博彩收入較去年同期下降 22.8%。

這一業績反映了「博彩收入環境疲軟」以及澳門競爭的加劇。根據 TipRanks 的數據，分析師對該股的最新評級為「賣出」，目標價為 1.80 港元。

截至 3 月 31 日的三個月內，總淨收入為 59.0 億港元，較去年同期下降 21.1%。淨博彩收入從 69.5 億港元降至 53.6 億港元。經調整 EBITDA 下降 4.3% 至 9.17 億港元，不過經調整 EBITDA 利潤率從去年同期的 12.8% 提高至 15.5%。

由盈轉虧凸顯了全球最大博彩中心運營商面臨的激烈競爭壓力。儘管該公司季度末擁有 34.1 億港元現金，但其債務高達 302.1 億港元，凸顯了其在應對挑戰性市場時的槓桿化資產負債表。

公司旗艦物業的表現各異。澳門上葡京綜合度假村的經調整物業 EBITDA 降至 5,800 萬港元，總收入為 20.7 億港元。相比之下，歷史較久的新葡京酒店表現相對穩定，從 20.0 億港元的總收入中產生了 4.25 億港元的經調整物業 EBITDA。

財報發布之際，澳門市場出現了新動向，包括近期由 APE Holdings 與 Cartamundi 合作投資的澳門首家大型撲克牌廠 Bee Macau 開業。此舉旨在為包括澳博在內的澳門六大博彩運營商實現供應鏈本土化，可能改變長期運營成本。

儘管利潤率有所改善，但營收端的下降表明澳博可能正在輸給競爭對手。投資者將密切關注該公司在未來幾個季度穩定關鍵物業收入及管理巨額債務的能力。

本文僅供參考，不構成投資建議。