小型企業樂觀指數升至99.8，招聘計劃大增

NFIB小型企業樂觀指數7月上漲2.4點至99.8，為2025年8月以來最高讀數，亦高於該指數52年平均值的98.0，主要受招聘意願急劇回升所推動。

「7月小型企業樂觀情緒再度上升，預期增聘員工的企業主數量顯著增加，同時資本支出計劃亦有所改善，」美國全國獨立企業聯盟（National Federation of Independent Business）首席經濟學家比爾·鄧克爾伯格（Bill Dunkelberg）表示。「儘管當前不確定性仍然偏高，但大街小巷的企業主普遍預期經營環境將持續改善。」

7月讀數優於《華爾街日報》調查經濟學家預期的97.5共識值，並錄得連續第二個月上升。指數的10個組成項目中有8項改善，其中招聘計劃貢獻最大。淨20%的企業主表示計劃在未來三個月內創造新職位，較6月上升9個百分點，為2022年10月以來最高水平。NFIB小型企業就業指數升至102.1，在連續四個月下滑後出現反彈。

此番改善顯示，大街小巷的企業愈來愈願意擴充員工人數並投資於產能，對整體勞動力市場而言屬正面訊號，正值聯準會權衡下一步政策行動之際。然而，NFIB不確定性指數上升2點至91，遠高於其68的歷史平均值，顯示企業主對中期前景仍保持審慎。

招聘意願回升的同時，價格壓力亦出現明顯紓緩。上調平均售價的企業主淨比例下降7個百分點至淨31%，而計劃加價的淨比例為28%，較6月下降4個百分點。實際銷售預期及庫存水平「過低」的報告比例各下降2個百分點，顯示企業主在擴充人手的同時，正在調低對短期需求增長的預期。

勞動力質素與供應仍是小型企業主最常報告的問題，反映尋找合適員工的持續挑戰。這些勞動力短缺可能對薪資和營運成本構成上行壓力，或會限制企業應對更強勁需求的能力。

資本支出計劃轉強

7月資本支出計劃亦有所改善，支持整體樂觀情緒上升。較強的投資意願具重要意義，因為資本支出決策往往反映企業主對未來經濟狀況的預期。投資計劃增加顯示更多企業開始願意將資源投入擴張、設備及其他生產性產能。

上次樂觀指數達到此水平是在2025年8月，當時美國經濟正經歷消費者支出韌性強勁及通膨放緩的階段。此後，指數在90年代中期至99.8之間波動，反映整體復甦的不均衡路徑。

不確定性仍居高不下

儘管整體指數有所改善，NFIB不確定性指數仍上升2點至91，遠高於68的歷史平均值。此番上升主要由更多企業主對目前是否為擴張良機表達疑慮，以及資本支出計劃的變化所推動。

樂觀情緒上升與不確定性高企之間的背離，顯示小型企業主對短期狀況更具信心，但對中期前景仍保持審慎。這種張力可能會影響企業在未來幾個季度推進擴張計劃的力度。

就整體經濟而言，NFIB數據為小型企業部門逐步改善的情況增添了佐證。小型企業僱用了美國私營部門近一半的勞動力。若招聘計劃轉化為實際的就業創造，或可為2026年下半年的勞動力市場和消費者支出提供額外支持。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。