南向資金因AI買盤轉為淨賣出13.16億港元

南向資金於8月14日轉為淨賣出13.16億港元，內地投資者大舉買入國內大語言模型股，同時減持阿里巴巴-W。

摩根士丹利在DeepSeek於8月8日上調API定價後表示：「行業正從價格競爭轉向智慧驅動的商業化。」該行將此舉解讀為整個產業定價紀律改善的正面訊號。

滬港通錄得淨買入2.87億港元，深港通則錄得淨賣出16.03億港元。MINIMAX-W（00100）吸引13.64億港元資金，智譜AI（02513）獲13.21億港元，騰訊（00700）則增加11.14億港元。

資金輪動顯示，即使大盤正面對油價高企及荷姆茲海峽僵局未解等壓力，內地資金仍集中於AI變現主題。

AI個股主導，定價紀律改善

摩根士丹利指，目前同時發生三項結構性變化：定價更趨理性、開源授權收緊，以及模型參數規模的飛躍式提升。該行此番觀點是在DeepSeek決定上調API定價之後提出，並將此解讀為行業正脫離價格戰的證據。

騰訊獲得11.14億港元資金流入之際，交銀國際指出，市場仍關注公司AI業務的增量收入能否抵銷不斷上升的研發開支及資本開支。該券商仍看好騰訊在AI浪潮中加速投資的戰略邏輯，並將密切關注混元4.0的發布以及下半年AI應用的商業化轉換率。

晶片與光纖個股獲得資金支持

中芯國際（00981）錄得淨買入6.44億港元，此前該公司公布第二季營收達30.06億美元，按年增長36.1%，按季增長20%——為季度營收首次突破30億美元大關。毛利率為25.3%，按年上升4.9個百分點。高盛表示，其營收與毛利率均優於該行預期及公司指引，維持「買入」評級。

長飛光纖光纜（06869）吸引3.95億港元資金，大和證券預期，受惠於光纖上行週期，該公司2025至2028年淨利潤複合年增長率將達135%。建滔積層板（01888）增加2.54億港元。

阿里巴巴與華虹領跌資金流出

阿里巴巴-W（09988）錄得最大規模淨賣出，達10.62億港元，華虹半導體（01347）則錄得淨賣出1.66億港元。瑞銀表示，華虹第二季營收符合預期，惟毛利率及息稅前利潤受惠於平均售價上升與成本控制而表現優於預期，但淨利潤因其他收入偏弱而遜於預期。該行警告，成熟製程節點的激烈競爭及產能過剩可能持續壓抑盈利能力。

資金流向之際，恒生指數與上證綜指在2026年間走勢分歧，香港因對國際可投資科技股的權重較高，對外資情緒變化的敏感度也更高。南向資金一直是香港上市中資股的關鍵支撐力量，而8月14日轉為淨賣出，標誌著這一累積過程出現停頓。

本文僅供參考，不構成投資建議。