費城半導體指數 25 日內飆升 50%，AI 投資狂潮引發關注

費城半導體指數 (SOX) 錄得自 2000 年 3 月以來最強勁的 25 日滾動漲幅，截至週二收盤上漲超過 50%，這波漲勢已推動大盤創下歷史新高。受人工智慧領域大規模投資的推動，數十億美元資金湧入晶片製造商及相關行業。

「AI 就像一棵繁茂的大樹，枝葉向外延伸，」Horizon Investment Services 執行長 Chuck Carlson 表示，「該領域的支出確實是一個非常重要的驅動力。」

技術板塊的反彈勢頭顯而易見。週三，標準普爾 500 指數和以科技股為主的納斯達克綜合指數連續第二天刷新收盤記錄。晶片股領漲，其中超微半導體 (AMD) 飆升約 19% 創下新高，超微電腦 (SMCI) 在發布強勁指引後大漲 25%。全球市值最高的公司輝達 (NVDA) 在與康寧公司 (Corning Inc.) 建立新合作夥伴關係後上漲 5.7%。

強勁的財報季支撐了這一表現。根據 LSEG Datastream 的數據，標普 500 指數成分股公司第一季度盈利有望增長 28.2%，為 2021 年底以來的最高水平。儘管股價上漲，這有助於緩解市場的估值壓力，標普 500 指數的市盈率已從 10 月份 23.5 的高點降至 21.2。

AI 驅動的盈利引擎

市場上漲的動力源於湧入 AI 基礎設施的巨額資本支出。高盛策略師預計，僅在 2026 年，五家最大的 AI 「超大規模運營商」就將在資本支出上投入 7510 億美元，主要用於數據中心和驅動這些中心的先進晶片。

這種支出直接轉化為公司利潤。根據德意志銀行的一份報告，被認定為 AI 受益者的公司和行業第一季度盈利增長了 50%。這不僅包括半導體公司，還包括更廣泛的科技硬體公司、電氣設備供應商以及參與建設數據中心的建築公司。標普 500 指數的 11 個板塊中，有 9 個板塊的第一季度盈利有望增長，其中 8 個板塊的增幅至少達到 10%。

估值質疑與泡沫辯論

歷史性的反彈不可避免地引發了投資者的爭論：這是一個建立在堅實基本面上的可持續牛市，還是重演 SOX 指數上一次出現如此規模 25 日漲幅後的投機泡沫？

多頭指出記錄在案的盈利增長以及向 AI 的長期技術轉型。其觀點是，對先進晶片技術的高需求並非曇花一現的趨勢，而是將持續支撐該行業多年的結構性變化。市場熱情顯而易見，散戶和機構投資者都在湧入半導體主題 ETF 和個股。

然而，謹慎跡象依然存在。一些分析師擔心，股價的快速上漲更多是由投機而非基本面價值驅動的，與歷史平均水平相比，估值偏高表明股票可能超買。儘管市場目前經受住了地緣政治風險和能源價格上漲的考驗（汽油價格已超過每加侖 4.50 美元），但這些不利因素最終可能波及經濟並抑制投資者的熱情。

「目前，我認為投資者願意順應強勁財報和總體向好的經濟消息而行，」Dakota Wealth Management 高級投資組合經理 Robert Pavlik 表示，「最終，每加侖 4.50 美元的汽油將對經濟產生影響，這是可以預見的。」

本文僅供參考，不構成投資建議。