SpaceX繞過新聞通訊社發布財報，引發三項治理隱憂

SpaceX 決定僅透過馬斯克旗下的 X 平台發布財報，標誌著這家執行長已掌握 80% 投票權的公司，再次打破上市公司常規。

SpaceX 宣布，公司將透過其網站及 X 平台發布季度財報，繞過傳統新聞通訊社。此舉加劇了市場對該公司治理的擔憂——執行長馬斯克透過永久性的雙重股權結構，掌握 80% 的投票權。

「這項偏離標準揭露實務的舉動，意義重大，削弱了資訊發布的廣度與可靠性，」Edgen 政策分析師 James Okafor 表示。「投資人依賴新聞通訊社，來同步獲得經過驗證的重大資訊。」

該公司將繼續向 SEC 提交 10-Q 報告，並在其網站上公布財報，但不再透過新聞通訊社發布業績。這項變革為 SpaceX 節省了新聞通訊社費用，同時將流量導向其創辦人馬斯克於 2022 年以 440 億美元收購的 X 平台。SpaceX 的 S-1 文件證實，B 類股相對於公開發行的 A 類股享有 10 比 1 的投票權，且無日落條款，賦予馬斯克永久的控制權。

此舉考驗了 SEC 要求廣泛、非排他性地發布重大資訊的規定。若有其他公司跟進 SpaceX 的做法，這股趨勢可能侵蝕數十年來主導財報發布模式的新聞通訊社體系，進而可能導致上市公司與股東溝通的方式碎片化。

SpaceX 於 6 月上市，以 750 億美元的募資規模創下紀錄，較此前由沙烏地阿美（Saudi Aramco）所創下 260 億美元的紀錄高出逾一倍。據《富比士》報導，此次上市使馬斯克成為全球首位兆億富翁。然而，此次發行也揭露了 SpaceX 的治理結構——根據交易所對「受控制公司」的規定，該公司可豁免於獨立董事會的監督。

據《金融時報》報導，SpaceX 在公開亮相的前幾天，即 6 月 11 日獲得了 MSCI 最低的 ESG 評級 CCC。該評級指出其治理問題，包括集中的投票權結構及缺乏董事會獨立性。

AI IPO 浪潮的前例

SpaceX 改變資訊揭露方式的同時，一波備受矚目的科技公司正準備上市。據雅虎財經報導，OpenAI 與 Anthropic 準備根據那斯達克新規加速上市。若這些公司採用類似的資訊揭露做法，傳統的財報發布基礎設施可能面臨結構性的衝擊。

擁有路透新聞通訊社的 Thomson Reuters，若此趨勢蔓延，其商業模式可能受到影響。該公司的股價一直受惠於 SpaceX 如今正繞過的數據與新聞發布業務。

股東應關注的重點

對 SpaceX 的投資人而言，實際影響可能有限——主要新聞媒體仍將報導財報發布，且 SEC 文件申報仍屬強制性。但這項象徵性的轉變，強化了以下訊息：公眾股東雖有經濟曝險，卻缺乏實質控制權。在馬斯克永久持有 80% 投票權的情況下，股東沒有機制可以挑戰這項資訊揭露政策，或任何其他管理層決策。

下一次考驗將是 SpaceX 作為上市公司首次發布季度業績之時。投資人將密切關注，僅透過 X 平台發布財報是否會導致重大資訊延遲或取得機會不均——以及 SEC 是否會對此採取行動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。