SpaceX IPO 申報文件提及特斯拉 87 次，引發合併傳聞

SpaceX 的首次公開發行文件披露了關於特斯拉的更多信息，這超出了所有人的預期，揭開了連接埃隆·馬斯克兩家最大公司的深層運營和戰略網絡，並引發了關於全面合併已不可避免的猜測。這份旨在為計劃中的 800 億美元 IPO 提供說明的 S-1 招股說明書提到了「特斯拉」87 次，概述了雙方的合作夥伴關係，這已遠超共享同一位執行長的範疇，深入到了他們共同的人工智能願景的基礎層。

「馬斯克希望擁有並控制更多的人工智能生態系統，一步步走下去，最終的目標可能是以某種方式合併 SpaceX 和特斯拉，」Wedbush 分析師 Dan Ives 在文件發佈後的一份研究報告中寫道。他預測合併最早可能在 2027 年發生，並認為名為「Terafab」的晶片製造設施的共同開發已經將這兩家公司的運營未來捆綁在一起。

該文件首次量化了這種關係。特斯拉持有 SpaceX 約 1900 萬股股份，這是 SpaceX 在 2 月份與馬斯克的人工智能初創公司 xAI 合併時獲得的。董事會成員也存在重疊，商業協議也在不斷增加：SpaceX 從特斯拉購買能源存儲系統，而特斯拉則受益於 SpaceX 的供應鏈規模。招股說明書明確表示，雙方「計劃在未來探索其他戰略合作領域」。

所有這些都指向一個估值近 2 兆美元實體的誕生，旨在主導一個價值 26.5 兆美元的人工智能潛在市場。這份長達數百頁的計劃詳述了 SpaceX 最快將於 2028 年發射軌道數據中心，以滿足海量的人工智能計算需求。這將實現整個技術棧的垂直整合，從 Starlink 的全球數據採集到 Terafab 的定制晶片處理，其產出將為從 SpaceX 的火箭到特斯拉計劃中的自主駕駛計程車車隊提供動力。

共同的 AI 命運

S-1 文件中概述的人工智能投資規模巨大。SpaceX 報告稱，僅在 2025 年就在人工智能研發上投入了 127 億美元，使航天或連接方面的支出相形見絀。這筆資金旨在構建一個閉環系統，其中 SpaceX 提供軌道基礎設施和網絡，而將與英特爾（Intel）合作運營的 Terafab 則供應專用晶片。

這一戰略直接挑戰了輝達（Nvidia）等老牌人工智能基礎設施領導者以及亞馬遜雲端服務（AWS）等雲端供應商。通過建立自己的垂直整合系統，合併後的馬斯克實體可以大幅降低自身的人工智能運營成本，並可能向市場其他部分提供一個強大的替代方案，利用 SpaceX 經過驗證的發射能力，以比任何地面競爭對手在地面建設更快的速度構建數據中心星座。預計 IPO 的路演將在兩週內開始。

本文僅供參考，不構成投資建議。