SpaceX 擬透過 550 億美元 AI 芯片工廠衝擊 2 兆美元估值

埃隆·馬斯克的 SpaceX 正開啟一場歷史規模的資本支出熱潮，計劃在半導體工廠上投入超過 550 億美元，以在重磅 IPO 前為其人工智慧雄心提供動力。

埃隆·馬斯克的 SpaceX 正透過啟動一項大規模資本投資計劃，為歷史上規模最大的首次公開募股之一做準備，該計劃撥出至少 550 億美元用於與特斯拉合作建設晶片製造廠。這項支出支撐了一項戰略轉型，旨在主導太空基礎設施與人工智慧的交叉領域，此舉可能會挑戰英偉達等老牌半導體巨頭。

「我相信他推銷願景並獲取資源支持願景的能力。基於他的過往記錄，我客觀地這麼認為，」私募股權投資機構 Calthorpe Group 普通合夥人、前美國政府太空官員 Ezinne Uzo-Okoro 在談到馬斯克的雄心項目時表示。

根據德克薩斯州當地政府的一份通知，計劃中的「Terafab」晶片基地總投資可能高達 1190 億美元。此前，SpaceX 剛剛完成了對馬斯克旗下的 xAI 初創公司的全股票收購，該交易價值約 2500 億美元。這家太空公司已經是一個財務強國，去年憑藉其發射業務和星鏈（Starlink）衛星業務，在 160 億美元的收入中實現了 80 億美元的調整後利潤。

這一支出攻勢旨在為計劃中的一百萬顆衛星組成的 AI 星座構建垂直整合的基礎設施，從而證明 1.75 兆至 2 兆美元的潛在 IPO 估值是合理的。透過尋求控制從發射台到軌道 AI 晶片的所有環節，SpaceX 旨在創建一個封閉的生態系統，雖然這可能鎖定數十年的收入，但也為即將到來的發行的投資者帶來了巨大的執行風險。

Terafab 與 AI 衛星：構建基礎設施

SpaceX 雄心的規模反映在其投資管線中。Terafab 項目是與特斯拉的一項合資業務，旨在解決全球 AI 晶片供應的瓶頸。雖然成本分配的細節尚待確定，但馬斯克表示 SpaceX 將主導第一階段，特斯拉將為研究設施貢獻約 30 億美元。該基地可能位於德克薩斯州格賴姆斯縣，是其不僅支持 SpaceX 內部需求、且要成為半導體行業關鍵參與者戰略的核心。

這一硬體推進與公司的 AI 戰略直接掛鉤，而吸收 xAI 顯著加速了該戰略。馬斯克已確認 xAI 將作為一個獨立的實體解散，其人才和資源現在將為 SpaceX 更廣泛的目標提供動力。首要目標是部署一個專注於 AI 的大規模近地軌道衛星網絡，該計劃使目前的星鏈互聯網星座相形見絀，並需要前所未有的專用處理器供應。該公司已在利用其現有基礎設施，與 AI 公司 Anthropic 達成協議，讓其使用其 Colossus 1 數據中心的容量。

對於投資者而言，這項戰略既帶來了巨大的機遇，也帶來了風險。即將到來的 IPO 有望成為市場上規模最大的之一，但公司資本密集的路線圖以及馬斯克在特斯拉的雙重執行長身份引入了複雜性。雖然蘇格蘭抵押貸款投資信託（Scottish Mortgage Investment Trust）和柏基美國增長（Baillie Gifford US Growth）等基金提供了間接投資途徑，但此次公開發行將是對投資者對一家估值近 2 兆美元公司胃口的首次直接測試，這一估值取決於這些數百億美元項目的成功執行。

本文僅供參考，不構成投資建議。