荷姆茲海峽石油運輸可能要到2026年底才能恢復正常

即使達成停火協議，荷姆茲海峽的石油運輸可能要到2026年底才能恢復至戰前水準，原因在於掃雷、船隻物流及生產重啟將面臨長達數月的延誤。

美國與伊朗初步達成重新開放荷姆茲海峽的協議，週一令原油價格走低，但據 Abaxx Markets 的 Jeff Currie 表示，恢復這條在戰前承載全球五分之一石油運輸的水道，可能需要等到2026年底。

Currie 表示，維持停火協議的「不確定性仍然相當高」，而重啟海灣地區生產的挑戰意味著運輸量可能要到2026年底才能恢復正常。Currie 是 Abaxx Markets 的執行聯合主席。

根據海事情報公司 Kpler 的數據，約有500艘商用船隻仍滯留在波斯灣，無法同時通過狹窄的荷姆茲海峽。Kpler 中東能源洞察主管 Amena Bakr 表示，僅掃雷一項就可能耗時六個月，船隻駛離再返回裝載需要兩到三個月，而部分國家的生產重啟又需要三個月。根據 Wood Mackenzie 高級副總裁 Alan Gelder 的說法，遭受最大規模停產的伊拉克可能需要大約一年時間才能完全恢復產量。

長期的中斷意味著原油供應緊張可能持續數月，從而對油價和通膨構成上行壓力。Capital Economics 預計，到9月能源運輸量僅能達到戰前水準的80%，而該公司集團首席經濟學家 Neil Shearing 表示，通膨「在大多數主要經濟體中，今年全年及明年上半年都將維持在目標水準之上」。

物流與保險障礙

即使簽署了協議，船長、保險公司及船東仍可能需要時間才能確信航行安全。航運數據公司 Lloyd's List 總編輯 Richard Meade 寫道，許多人警告，掃雷以及恢復國際認可的航運通道「是安全航行的先決條件」。伊朗曾威脅要攻擊使用既定海峽中線航道的船隻，而部分船隻在美國指引下，已沿著阿曼海岸的南部通道悄悄駛出。

Verisk Maplecroft 中東首席分析師 Torbjorn Soltvedt 表示，從協議宣布到週五簽署之間的時間，「給了雙方發表矛盾聲明的空間」。伊朗要求有權向使用該海峽的船隻收取費用，此舉將使航運公司和銀行面臨美國對伊斯蘭革命衛隊的制裁風險。美國和歐盟已將伊斯蘭革命衛隊列為恐怖組織。

各國生產重啟進度不一

Gelder 表示，沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國維持了部分經由繞過海峽的替代管線出口，因此可能是恢復生產最快的國家。伊拉克面臨更長的復原期，因為其油田遭遇更大規模的停產，且重啟在技術上更具挑戰性。

哥倫比亞大學全球能源政策中心高級研究員 Daniel Sternoff 表示，各國只有在看到海峽持續開放且停火維持超過30至60天後，才會重啟生產。Rystad Energy 首席經濟學家 Claudio Galimberti 指出，「市場情緒明顯改善。但情緒並不等於供應。」

恢復運輸的延遲影響的不僅是石油市場。德國每公升17歐分的臨時燃油稅減免將於6月30日到期，德國聯邦銀行行長 Joachim Nagel 週一表示，即使在供應仍然緊張的情況下，這也可能推高通膨。德國央行總裁 Joachim Nagel 在演講中表示，當政府旨在緩解能源衝擊的措施到期時，通膨可能會上升。

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