泰瑞達股價下跌7.4%，估值擔憂壓過AI順風

泰瑞達股價6月26日下跌7.4%至436.86美元，幾乎回吐前一交易日AI題材帶動的全部漲幅，因估值擔憂再度浮現。

泰瑞達公司股價6月26日下跌7.4%至436.86美元，幾乎回吐前一交易日的全部漲幅，投資人在衡量這家半導體測試公司的人工智慧成長前景之際，也對其偏高的估值感到憂慮。

GuruFocus分析師指出：「泰瑞達當前股價比我們的GF價值估算（168.04美元）高出160%，顯示該股被大幅高估。」該公司的追蹤本益比為80.9倍，而五年中位數僅為30.3倍。

此次下跌之前，泰瑞達股價在6月25日曾大漲10.5%，當時該股因客戶美光科技（Micron Technology）的亮眼財報而跟進上揚。美光公布第三會計季度營收為415億美元，遠高於市場共識的365億美元。這家記憶體製造商的高頻寬記憶體需求強勁，被視為對泰瑞達測試設備訂單的正面訊號。然而，該股在GuruFocus的GF評分框架中，估值評級僅為1分（滿分10分），凸顯了股價與基本面之間的脫節。

泰瑞達即將面臨的關鍵考驗是7月28日發布的第二會計季度財報。該公司預測營收將落在11.5億至12.5億美元之間，較第一季的12.8億美元呈現季減。由於目前股價已高於華爾街約390美元的平均目標價，這份財報將決定AI測試的題材能否支撐其溢價水準。

內部人拋售加劇謹慎情緒

根據GuruFocus的數據，公司內部人在過去三個月內拋售了價值670萬美元的股票，且沒有任何買入記錄。這種拋售模式顯示，最了解公司的人認為在當前價位上漲空間有限。

即使在半導體設備同業中，泰瑞達的估值差距也十分明顯。該股的未來十二個月企業價值對EBITDA倍數接近50倍，而其主要競爭對手愛德萬測試（Advantest Corp.）約為36倍，應用材料（Applied Materials Inc.）則為39倍。看多者認為，泰瑞達在HBM測試領域的巨額曝險足以支撐其溢價——隨著DRAM堆疊層數增加，測試強度會急劇上升。執行長Gregory Smith在美銀全球科技會議上表示，對於用於HBM的DRAM，「由於堆疊製程與下游品質要求，測試強度要高得多。」

美國銀行本週將泰瑞達的目標股價從365美元上調至525美元，並維持買入評級。根據TIKR數據，整體分析師共識仍存在分歧，共有11個買入評級、5個持有評級和1個賣出評級。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。