泰國吸引436億美元投資申請 科技巨頭競逐東南亞AI基建

科技巨頭對AI運算能力永不滿足的需求，正重塑東南亞的投資版圖，泰國在2026年上半年即獨攬436億美元的投資申請案。

受惠於大量資金湧入AI資料中心與雲端基礎設施，泰國2026年上半年的國內外投資申請總額年增37%，達到436億美元，共計1,299個項目。

泰國投資促進委員會（BOI）秘書長Narit Therdsteerasukdi表示：「即便全球經濟面臨實際動盪，泰國的投資增長仍保持穩定。這反映投資人對泰國作為未來產業基地的潛力抱持強大信心。」

其中，數位產業佔總額330億美元，相當於所有申請案的76%。外國直接投資（FDI）更激增80%，達到405億美元，涵蓋877個項目。新加坡以332億美元、共158個項目位居最大來源國，其後依序為英國（14億美元）、中國（13.5億美元、321個項目）、台灣（11.2億美元）及日本（9.7億美元）。這些投資主要集中在資料中心、數據託管、雲端服務，以及包括光收發器、印刷電路板、資料中心網路與冷卻系統在內的支援硬體。

此波熱潮之際，根據LSEG共識預測，美國前五大超大型雲端業者——Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta與甲骨文——到2027年，其資本支出預估將超過自由現金流。日經亞洲研究發現，這五家公司合計持有1.65兆美元的「隱藏」債務，主要來自長期資料中心租賃協議與未交付的運算硬體，其中多數僅揭露在美國證交會（SEC）申報文件的附註中。甲骨文在2026財年的資本支出已達其營運現金流的174%，而Meta估計的4200億美元隱藏債務，幾乎是其在資產負債表上揭露金額的三倍。

泰國資料中心供應鏈全面布局

為支援次世代資料中心的龐大電力需求，泰國正同步擴建再生能源基礎設施。能源與公用事業領域共記錄221個項目，總值11.7億美元，其中以198項潔淨能源計畫為主——包括太陽能、風力、生質能與生質氣電廠——總值7.797億美元。製造商也依據BOI的「智慧與永續產業」計畫投資自動化，共計132件申請案、價值5.076億美元，將機器人與數位技術整合至生產線。

從地理分布來看，泰國工業化的中部地區以267億美元、513個項目佔最大資本份額，其次為東部地區的147億美元。北部地區的投資金額年增93%，主由能源、農業與醫療項目帶動——顯示這波資料中心熱潮正開始將經濟活動擴散至曼谷以外的地區。

BOI在2026年上半年批准的項目預計將為泰國勞工創造超過82,000個就業機會，並年消耗約114億美元的國內原物料，佔總原物料使用量的42%。這些項目預計每年將為泰國提升超過368億美元的出口能力。

投資人的算計

對超大型雲端業者而言，賭注在於泰國相對低廉的能源成本、BOI「FastPass」快速審批機制的政府激勵措施，以及介於中國與印度之間的地理位置，足以合理化龐大的資本承諾——即便華爾街對AI支出的疑慮日增。Alphabet本週將公布財報，其在雲端營收優於預期後，再次上調資本支出預測。微軟則表示，其AI業務已超越370億美元的年化營收規模。

但這樣的支出軌跡並非沒有風險。Futurum Equities首席市場策略師Shay Boloor指出：「投資人嚴重低估了AI從根本上改變科技巨頭商業模式的程度。這些公司歷來被視為資產輕盈的平台，因為營收成長速度遠超過資本需求；但AI正將它們推向混合模式，軟體、廣告與雲端經濟學日益取決於龐大的實體基礎設施支出。」

對泰國而言，問題在於這波投資週期能否撐過AI資本支出熱潮退燒。BOI在2026年上半年已核准1,300個項目，總值387億美元，顯示案件管道依然強勁。Therdsteerasukdi表示：「投資金額並非唯一目標。真正的成功在於為泰國勞工創造優質就業、更高技能與更好收入。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。