TOMI與Carbonium合併，打造AI電力需求驅動之核能純粹標的

一家除污公司與一家核級石墨開發商合併，打造美國原子能復興浪潮下首檔公開交易的純粹標的。

TOMI Environmental Solutions 同意與 Carbonium Core 合併，此交易將打造一家專注於為先進核反應器供應石墨與稀土金屬的上市公司，押注人工智慧資料中心帶來的電力需求激增。

「這項交易代表一個令人振奮的新篇章的開始，」TOMI 執行長 Halden Shane 博士表示。「先進核能日益被視為關鍵解決方案，而 Carbonium Core 的目標正是成為該生態系統中至關重要的供應商。」

根據 6 月 29 日公布的協議，Carbonium 股東將獲得 TOMI 普通股股票以及一系列新的無表決權優先股，經轉換後，他們將持有合併後公司約 90% 的已發行普通股。該交易預計於 2026 年第三季度完成，前提是須獲得至少一千萬美元的融資以及納斯達克上市批准。

此筆交易之際，根據業界估計，美國資料中心電力需求預計將從約 176 太瓦時攀升至 2028 年多達 580 太瓦時，超大規模雲端服務商與公用事業公司正日益轉向核能，將其視為可靠、無碳的基載電力來源。現貨鈾價在 2026 年初一度突破每磅 100 美元，隨後回落至 80 多美元區間，反映出多年投資不足後的結構性供應短缺。

為何核級石墨至關重要

核級石墨是許多先進反應器設計中不可替代的組成部分，包括小型模塊化反應器（通常低於 300 MWe，工廠製造）和高溫氣冷反應器。Carbonium Core 的策略核心是建立此材料的國內供應鏈，而目前該領域由外國生產商主導。該公司擁有橡樹嶺國家實驗室授權的專利純化技術，並表示其垂直整合的生產模式——從國內原料採購到石墨化與成型——使其能夠填補美國供應鏈中的關鍵缺口。

「成為一家上市公司，標誌著我們重建關鍵材料供應鏈使命中一個決定性的步驟，美國承擔不起將此供應鏈留在外國手中的後果，」Carbonium Core 董事長兼執行長 Suren Ajjarapu 表示。「在先進反應器中，核級石墨是不可替代的，而這些反應器正被部署以為 AI、資料中心和再工業化供電。」

合併後的公司還計劃探索跨平台技術整合，包括將碳烯石墨烯納入 TOMI 的消毒機器人平台，並重新設計其生物安全無人機，使其採用碳烯核心、石墨烯和鋰組件。

處於轉折點的產業

核能復興涵蓋傳統大型反應器以及新一代小型模塊化反應器，後者旨在直接為包括資料中心在內的個別設施供電。美國和加拿大本月各自公布了新建 10 座反應器的計劃，而川普政府則宣布了數百億美元的聯邦貸款，以啟動國內核能建設。與此同時，中國在過去十年間新增了 34 吉瓦的核電容量，並有望在十年內超越美國和法國，成為全球最大的核能生產國。

對投資人而言，核能主題在產業內存在不同的風險特徵。藍籌生產商如 Cameco Corp. 透過成熟的採礦業務和長期供應合約提供曝險。專注於國內市場的開發商如 Uranium Energy Corp. 則與重建美國鈾供應鏈的推力保持一致。反應器技術開發商如 NuScale Power 和 Oklo Inc. 則代表較高風險、較高回報的一端，其價值與監管審批和貫穿整個十年的建設時間表掛鉤。Carbonium Core 作為一家仍處於生產前階段的材料開發商，位於該光譜的早期階段，其價值取決於能否成功取得許可、融資，並從開發階段邁向商業化量產。

合併後的公司計劃推進商業化努力，尋求戰略合作夥伴關係，並評估支持北美及國際市場新興先進反應器計畫的機會。管理層認為，在能源安全擔憂、人工智慧基礎設施建設、產業回流以及政府對國內關鍵材料生產的支持下，核能產業正進入一個持續數十年的成長週期。

本文僅供參考，不構成投資建議。