交易員預測聯儲局10月前加息機率達60%，股市走低

交易員週二全面定價聯儲局將在10月會議前加息，拖累標普500指數下跌1%，道瓊工業平均指數下滑349點，正值央行為期兩天的政策會議展開之際。

「市場正在重新定價，認為聯儲局的鷹派程度超出三個月前所有人的預期，」Johnson Investment Counsel 首席經濟學家兼資深董事總經理 Brandon Zureick 表示。「黏性通膨、強勁的勞動市場以及能源衝擊，已徹底扭轉了降息論述。」

標普500指數下跌1%，道瓊指數下跌0.7%至51,671點，納斯達克綜合指數跌幅超過0.8%。CME FedWatch 數據顯示，期貨交易員預期聯邦公開市場委員會10月27日至28日會議有60%機率加息四分之一厘，高於5月就業報告公佈前的約48%。兩年期公債孳息率小幅上升至4.066%，十年期公債孳息率則維持在4.47%附近。

這次重新定價標誌著自2026年初以來的巨大逆轉，當時市場預期到12月前至少會有兩次降息四分之一厘。如今，隨著5月消費者物價指數顯示年通膨率為4.2%（三年來最快增速），且5月非農就業人數增加17.2萬人，聯儲局的下一步可能是加息。6月會議是新任主席 Kevin Warsh 主持的首次會議，將於週三結束，屆時將公佈利率決議並於下午2時30分舉行記者會。

通膨與就業數據重塑利率路徑

6月10日公佈的5月CPI報告顯示，整體通膨月增率為0.5%，年增率為4.2%，為2023年4月以來最高年度漲幅。勞工統計局表示，能源價格佔月度漲幅的60%以上。剔除食品與能源的核心CPI月增率為0.2%，低於4月的0.4%增幅，但年增率微升至2.9%。

5月就業報告亦強化了鷹派立場。美國經濟新增17.2萬個就業崗位，幾乎是經濟學家預測8.8萬個的兩倍，而失業率維持在4.3%。3月及4月的數據經修正後均上調，使三個月平均值超過18.8萬個。

Warsh 的首次考驗

Kevin Warsh 於5月13日獲確認為聯儲局主席，本週主持其任內首次FOMC會議。這位曾在2006年至2011年擔任聯儲局理事的前官員，普遍被視為貨幣政策鷹派，不過他近期主張降低利率。委員會預計將維持聯邦基金利率不變。

市場關注焦點將是經濟預測摘要及點陣圖。3月的點陣圖顯示2026年還會有兩次降息的中位數預測，該路徑可能已不再反映委員會目前的看法。Warsh 一直對前瞻指引持懷疑態度，並可能預示聯儲局溝通政策的轉變。

上週日宣布的伊朗和平協議使原油價格暴跌——西德克薩斯中質原油下跌4.9%至每桶80.75美元——可能緩解部分通膨壓力。但該協議的細節仍不明朗，而油價此前已從2月27日的67.02美元飆升至3月9日盤中高點119.48美元，當時霍爾木茲海峽實際上已被關閉。

對投資者而言，利率預期的重新定價具有廣泛影響。利率上升可能壓抑股市估值、增加借貸成本並推升美元。下一個關鍵數據點是7月15日公佈的6月CPI報告，這將顯示伊朗和平協議及油價下跌是否開始傳導至消費者物價。若通膨緩和，加息的理由將減弱；若通膨仍具黏性，10月會議將成為一個關鍵事件。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。