美國財政部回購規模翻倍至40億美元，壓低美元匯率

美國財政部將長期公債的計劃回購規模擴大逾一倍至至少40億美元，此舉將10年期公債殖利率壓低至4.64%，並在全球市場為美元走弱鋪路。

「美國如預期出手壓制長端利率，而這項干預恐怕只是開始，因為華府幾乎別無選擇，」東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果表示。

10年期公債殖利率從週二尾盤的4.71%回落至4.64%，30年期公債殖利率則從5.28%降至5.18%，此前本週稍早曾觸及2007年以來最高水準。標普500指數上漲0.2%至7,707.98點，道瓊工業平均指數上漲119點至53,463.05點，那斯達克綜合指數上漲41.38點至26,331.09點。

由於殖利率高企拖累經濟並削弱股票估值——此前華爾街因人工智慧熱潮屢創新高——此事的利害關係重大。陳果表示，這項干預對黃金、數位貨幣和人民幣資產屬利多，對美元則屬利空；就A股而言，有利於金礦、有色金屬、醫藥、必需消費品、高股息及穩增長藍籌股。

財政部表示，將在9月9日至11月4日期間至少將購債規模翻倍，「以便在市場參與者持續強勁支持的較長期名目債券領域提供更大的流動性支持。」這項回購計劃從20億美元擴大，目標為10至20年期及20至30年期的公債。

較長期限的殖利率由債券投資人決定，而非聯準會——聯準會僅控制極短期的隔夜利率。投資人要求更高的利息以補償高於聯準會2%目標的通膨、逼近40兆美元的政府債務，以及推高原油價格的伊朗戰爭。10年期公債殖利率已從2月底衝突爆發前的3.97%一路上升。

傳導鏈貫穿借貸成本。房貸利率跟隨10年期公債走勢，目前平均30年期固定房貸利率接近一年來最高水準，而企業為驅動AI熱潮的資料中心融資也面臨更高成本。較高的殖利率也促使資金撤離風險資產，同樣壓迫股票、黃金和比特幣。

懷疑論者質疑這項舉措能否持久。「此舉對基本面幾乎毫無改變，尤其是應為超大規模資料中心債務浪潮融資的需求不變，加上非常龐大的政府赤字，」Evercore ISI分析師Krishna Guha及其同事寫道。法國巴黎銀行策略師稱此次回購「必要但不足」，並警告可能無法抵消聯準會信譽持續流失的影響。

與此同時，聯準會更有可能升息而非降息。在7月會議上，三名決策者投票贊成上調聯邦基金利率，九人投票維持不變，主席Kevin Warsh的謹慎信號推高了較長期限殖利率。市場目前關注Warsh於8月28日在Jackson Hole的演說以尋求方向，華爾街許多人預期聯準會將在9月會議上維持利率不變。

如果財政部有限的火力無法維持低殖利率，美元可能反彈，進而壓迫陳果預期受惠的資產。但如果這項干預標誌著更廣泛行動的開端，這位策略師關於美元走弱、黃金和數位資產價格上漲、人民幣走強的預測，可能在未來數月內實現。

本文僅供參考，不構成投資建議。