聯電預見晶片需求保持韌性，儘管 99% 互聯網流量面臨風險

台灣晶片製造商聯電承認面臨來自伊朗戰爭和日益加深的存儲危機的阻力，但仍維持需求保持韌性的預測，揭示了代工廠的樂觀情緒與不斷升級的地緣政治風險之間的劇烈分歧。

台灣晶片製造商聯電（United Microelectronics Corp.）週三表示，其預見市場需求具有韌性，儘管伊朗戰爭威脅到通過霍爾木茲海峽海底電纜傳輸的全球 99% 的互聯網流量，且存儲晶片價格預計到 2026 年將翻近三倍。

地緣政治與能源分析師 Masha Kotkin 表示：「在活躍的軍事行動背景下，無意中造成破壞的風險會增加，而且這場衝突持續的時間越長，發生意外破壞的可能性就越大。」

衝突已經導致卡塔爾一家關鍵工廠停產，該工廠供應全球三分之一以上的氦氣，這種氣體對半導體製造至關重要。據 IDC 稱，這種供應衝擊正伴隨著存儲荒，預計動態隨機存取記憶體（DRAM）的價格將從 2025 年的每 GB 3.76 美元飆升至 2026 年的 9.71 美元。

聯電的聲明凸顯了半導體公司在應對由 AI 驅動的創紀錄需求與前所未有的供應鏈動盪時所處的危險境地。雖然亞馬遜和微軟等超大規模運營商已承諾分別在 AI 基礎設施上投入超過 2000 億美元和 1070 億美元，但存儲、能源和物流成本的上升威脅到整個科技行業的盈利能力。

霍爾木茲海峽：數字咽喉

伊朗戰爭讓人們重新注意到霍爾木茲海峽的脆弱性，這條狹窄的水道不僅是石油的命脈，也是全球互聯網的樞紐。據估計，全球 99% 的數據流量通過海底光纜傳輸，其中數條光纜集中在該海峽。這些電纜連接了亞洲、中東和歐洲的主要數據中心，構成了數位經濟的骨幹。

伊朗已明確警告稱，這些電纜代表了一個脆弱點。雖然國家支持的破壞是一個風險，但專家指出，70-80% 的電纜故障是意外發生的，通常源於捕魚和船錨。2024 年紅海發生的一起事件提供了一個嚴峻的先例：一艘遭到胡塞武裝襲擊的船隻漂流並用錨割斷了電纜。在衝突地區修復受損電纜是一項重大挑戰，保險、許可證以及水雷和沉船帶來的物理危險使情況更加複雜。

計算成本的飆升

聯電對需求的信心源於大規模的 AI 基礎設施建設。包括 Alphabet、亞馬遜、Meta 和微軟在內的全球最大科技公司已宣佈計劃今年投入遠超 5000 億美元的資金。亞馬遜首席執行官 Andy Jassy 為該公司將支出增加 50% 以上至 2000 億美元的計劃進行了辯護，他表示：「我們在這一領域的佈局不會保守。」

這種消費熱潮正與嚴重的存儲短缺發生衝突。美光首席執行官 Sanjay Mehrotra 在 3 月份指出，用於服務器和 AI 晶片的存儲需求將在整個 2026 年超過供應。價格壓力巨大，英偉達 H200 GPU 的現貨價格已從 1 月份的每小時 2.27 美元爬升至本月的 3.82 美元。雖然超大規模運營商目前正在消化這些成本，但這種擠壓正在造成 Baird 科技策略師 Ted Mortonson 所說的「職業生涯中見過的估值最錯誤的週期之一」，並警告投資者對這些干擾過於麻痺大意。

本文僅供參考，不構成投資建議。