美國4月零售銷售額預計增長0.6% 面臨通膨考驗

美國4月份零售銷售額預計將溫和增長0.6%，較前一個月1.7%的飆升顯著降溫，原因是消費者正處於汽油價格上漲和退稅款項支持的複雜環境中。美國人口普查局將於5月14日發布這份報告，市場正密切關注消費者韌性的跡象，預測範圍在0.2%至0.8%之間波動。

“真正的考驗將在5月到來，屆時退稅帶來的現金流將大幅減少，而高油價可能會維持在高位，”萬神殿宏觀經濟學（Pantheon Macroeconomics）首席美國經濟學家塞繆爾·湯姆斯（Samuel Tombs）在簡報中寫道。

在整體共識之下，對4月表現的估值異常分歧。高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（J.P. Morgan）的經濟學家預計環比僅增長0.2%，理由是在經歷連續幾個月的穩健增長後可能出現放緩。相比之下，芝加哥聯邦儲備銀行的國家零售支出指標指向更強勁的0.8%月度增長。私人卡片支出數據表現強勁，PNC記錄的4月支出同比增長5.3%，而美國銀行（Bank of America）則觀察到4.8%的增幅。

一份強勁的報告可能會加劇人們對持續通膨的擔憂，尤其是在4月生產者價格指數（PPI）同比飆升6.0%（創下2022年12月以來最大漲幅）之後。這樣的結果將迫使美聯儲維持其鷹派的利率立場。相反，低於預期的數字可能暗示消費者支出回落，引發對經濟增長的擔憂，但可能為未來的降息打開大門。

油價擠壓

3月份零售銷售的大部分增長歸功於汽油銷售額15.5%的環比飆升，這一數字更多反映了油泵價格的上漲，而非需求的增加。雖然4月油價依然高企，但經濟學家預計其對整體數據的影響將較小，預計貢獻約0.3個百分點。數據表明，家庭並未大幅削減開支，而是正在動用儲蓄來支付更高的成本。儘管這一趨勢得到了平均退稅金額增加的暫時支撐，但這種收益在不同群體間的分配並不均勻。

消費者的不平衡性

根據美國銀行研究所（Bank of America Institute）的分析，支出勢頭日益由高收入家庭驅動。其對信用卡和借記卡數據的分析顯示，中低收入家庭已開始削減開支，尤其是在非必需的“享樂型”商品和服務方面。這種分歧凸顯了通膨對不同消費群體產生的差異化影響。汽車銷量疲軟是選擇性放緩的進一步證據，美國經濟分析局和Cox Automotive報告的4月銷量均有所下降，表明消費者在大宗消費上持謹慎態度。

本文僅供參考，不構成投資建議。