美國原油庫存銳減450萬桶 煉油廠產能利用率達98%

美國商業原油庫存上周銳減450萬桶，為分析師預期降幅的15倍，煉油廠以98%的產能利用率運轉，原油出口量攀升至每日450萬桶。

美國能源情報署（EIA）每周石油狀況報告顯示，此次庫存下降使總庫存降至4.245億桶，較五年季節性平均值高出約1%。接受《華爾街日報》調查的分析師原本預期減少30萬桶。

煉油廠原油加工量每日增加10.2萬桶至1,750萬桶，產能利用率從前一周的97.4%攀升至98%——與分析師預期的0.3個百分點下降相反。國內產量每日微增1.9萬桶至1,386萬桶，進口量每日大增61.2萬桶至680萬桶，出口量每日增加69.1萬桶至450萬桶。戰略石油儲備中的原油庫存減少310萬桶至2.866億桶，而奧克拉荷馬州庫欣（Nymex交割樞紐）庫存增加8萬桶至2,250萬桶。

此次庫存降幅之大表明，在9月煉油廠維修季節通常削減原油需求之際，實體市場比共識模型預期更為緊張。然而，需求端並未提供同樣支撐。汽油庫存減少120萬桶至2.057億桶——較五年平均值低6%——但汽油需求每日下降12.1萬桶至890萬桶，顯示隨著夏季駕車旺季接近尾聲，消費者燃油消費正在走軟。餾分油庫存增加79.6萬桶至1.042億桶，較季節性正常水準低14%，而市場原本預期減少190萬桶。

這些相互矛盾的訊號使供應緊張的論述變得更為複雜。煉油廠接近滿負荷運轉，將原油轉化為成品油的速度應會在短期內維持原油庫存的下降趨勢，但汽油需求走軟和餾分油庫存增加表明成品油消費動能正在減弱。若此趨勢持續至9月，煉油廠可能削減原油加工量，從而在市場消化當前庫存降幅的同時緩解原油庫存壓力。

這份數據還凸顯了出口在消耗國內庫存方面的作用。原油出口攀升至每日450萬桶，較前一周增加69.1萬桶，而進口攀升至每日680萬桶。出口與進口之間的差距擴大，反映國際市場對美國原油品種的強勁需求，尤其是在全球供應持續受限的情況下。

對交易員而言，關鍵問題在於本周的庫存下降是否標誌著持續收緊周期的開始，抑或只是一次性數據。4.245億桶的庫存仍高於五年平均水平，表明市場尚未出現供應不足。下一份EIA報告（涵蓋截至9月4日當周）將顯示煉油廠產能利用率是否維持在98%附近，以及庫存降幅是否延續——這些數據將在市場從夏季需求過渡至秋季維修季節之際主導原油價格方向。

本文僅供參考，不構成投資建議。